Снимка: iStock

Един от най-бичи настроените стратези на Уолстрийт вижда S&P 500 да достигне нови рекордни върхове през втората половина на 2023 г. Но за разлика от много стратези, които посочиха изкуствения интелект като движещ фактор за акциите през останалата част от 2023 г., Том Лий от Fundstrat вижда нещата по различен начин.

Лий отбеляза, че изкуственият интелект е „двигател на историята на акциите“, като същевременно подчертава спадащата инфлация, икономиката, която е малко вероятно да изпадне в рецесия, и инвеститорите с натрупани пари и готови да купуват акции - като ключови причини да бъде оптимист.

Fundstrat повиши целевата си цена за цялата година на S&P 500 от 4 750 на 4 825 в понеделник в прогнозата си за средата на 2023 г., като Лий отбеляза, че се налага нов бичи пазар.

„Знам, че това звучи контраинтуитивно, тъй като нямахме „рецесия“, нито „Фед намалява лихвите“, пише Лий, „но имахме огромен спад на инфлацията и както твърдяхме през по-голямата част от 2022 г., в инфлационната война, Фед води и привидно печели."

Бележката на Лий дойде само дни след като новите данни показаха, че основният индекс на личните потребителски разходи се е увеличил с 4,6% през май. Въпреки че все още е значително над целта на Федералния резерв от 2%, той също така отбеляза значителен спад от пика на инфлацията над 9% само преди година.

Изследването също така следва исторически силно начало на годината за акциите, което самият Лий прогнозира. Фокусираният върху AI шум задвижи Nasdaq Composite да нарасне на север от 31%, докато S&P 500 (^GSPC) се покачи с повече от 15% през първите шест месеца на годината.

Ралито на Nasdaq отбеляза най-доброто начало на годината за технологичния индекс от 1983 г. насам, според данни на Bespoke Investment Group. И както наскоро отбеляза Джаред Бликър от Yahoo Finance, такива ралита през първото полугодие обикновено са добър знак и за акциите да приключат годината.

„Между другото, +8% през 2H23 е долната граница на това, което може да се очаква“, пише Лий. „От 9 пъти (от 1950 г.), когато S&P 500 отбеляза по-голям от 10% ръст през първата половина и беше отрицателен предходната година, средната печалба е +12%.“

Ръст от 12% на S&P 500 през следващите шест месеца би довел до това индексът да затвори годината около 5000 пункта.

Лий отбеляза, че форуърдното съотношение цена/печалба на S&P 500, с изключение на акциите на FAANG, се е увеличило само с 0,7% въпреки приблизително 16% ръст на индекса в началото на годината. Това може да означава, че докато някои акции извън технологичните компании са се присъединили към ралито, други може скоро също да са на път.

Лий добави: „Цикличните компании трябва да водят, ако финансовите условия се облекчат“ и той продължава да се застъпва за технологични акции, промишленост и енергия.

„Купете режима на потапяне“

Както Лий често прави, той призна, че е един от най-позитивно настроените стратези на улицата и очаква „много отпор от консенсуса“. Това продължи да се проявява в последните данни на Bank of America Sell-Side Indicator, разкрити в сряда.

Индикаторът, който проследява средното препоръчително разпределение на акциите на стратезите от страна на продавачите в САЩ, се повиши с 33 базисни пункта до 52,9% през юни. Това е най-голямото месечно увеличение от ноември 2022 г., но все още е низходящо в сравнение с историческите средни стойности. Дори с рали в началото на годината, индикаторът все още е с 1,6 процентни пункта по-нисък от началото на годината.

Интересно е обаче, че BofA разглежда индикатора от страна на продавача като противоположен индикатор, което означава, че текущото низходящо позициониране от страна на стратезите обикновено е добър знак за акциите. Текущото отчитане на SSI показва 16% ръст на акциите през следващите 12 месеца, което би довело S&P 500 до 4800 в края на годината и 5200 след година, пише Савита Субраманиан, ръководител на отдела за акции и количествена стратегия на BofA.

Така че дори ако другите останат мечи, Лий застава на страната на историята и остава оптимистичен за акциите.

„Бъдете готови за нестабилност“, пише Лий. „Но както подчертахме преди няколко месеца, въведохме режим на „купуване на спад“, така че 2% отстъпления обикновено могат да се купят. Видяхме това на показ миналата седмица.“

Още по темата:

Т. Лий: Индексите могат да достигнат нови върхове до края на годината