Снимка: iStock

Уолстрийт го нарича „ястребова пауза“ или „ястребово прескачане“. Идеята е, че Федералният резерв може да нанесе ястребов удар на пазарите, дори ако се въздържи от повишаване на лихвените проценти, когато двудневната му политическа среща приключи в сряда.

Съществуват опасения, че подобен резултат може да предизвика обрат в американските акции, особено ако неудобно силното отчитане на инфлацията през май – което се очаква този вторник, точно когато е планирано да започне срещата на Фед – тласне централната банка към нещо още по-екстремно, като предоставяне на увеличение на ставката в сряда, въпреки намекването, че планира да се въздържи.

Прогнозите са, че индексът на потребителските цени за май ще нарасне с 4,0% за годината спрямо ръст от 4,9%, докато основният индекс, с изключение на цените на храните и енергията, се очаква да се понижи до ръст от 5,3% от 5,5%.

От друга страна, признаците, че икономиката е отслабнала и инфлацията е продължила да намалява, биха помогнали на Фед да оправдае пропускането на увеличение на лихвените проценти през юни - както няколко високопоставени служители предполагат, че ще стане - като същевременно сигнализират, че потенциално повишение на следващата му среща през Юли може да бъде последното увеличение за цикъла.

„Омекотяването на данните за САЩ трябва да подкрепи обажданията, че пропускането през юни може в крайна сметка да се превърне в пауза през юли. Следващата седмица повечето от данните се очаква да останат слаби или малко променени: продажбите на дребно може да останат на месечно ниво, регионалните проучвания на Фед трябва да останат на отрицателна територия, а потребителските настроения ще се колебаят“, каза Крейг Ерлам, старши пазарен анализатор в OANDA, в коментар по имейл.

Срещата в сряда идва в критичен момент за пазара. Американските акции се повишиха за повече от шест месеца, като S&P 500 се повиши с повече от 20% от най-ниското си ниво при затваряне на 12 октомври, според FactSet. Точно през изминалата седмица индексът излезе от територията на мечия пазар за първи път от една година.

Индексът е нараснал с 12% досега през 2023 г., обръщайки част от своя спад от 19,4% от 2022 г., най-големият му спад за календарна година от 2008 г., според пазарните данни на Dow Jones.

Досега през тази година високо летящите технологични акции помогнаха да се преодолеят слабостите в други области на пазара. Това започна да се променя през последните две седмици, тъй като акциите с малка капитализация и акциите ориентирани към стойност внезапно се покачиха, но има опасения, че Фед може да навреди на най-чувствителните към лихвите технологични имена, ако председателят Джеръм Пауъл намекне за покачване на лихвите. 

Така наречените акции на „Megacap осем“ — група, която включва и двата класа акции на Alphabet Inc., Microsoft, Tesla, Microsoft, Netflix, Nvidia, Meta Platforms - са довели до почти всички печалби на S&P 500 тази година, според Ед Ярдени, президент на Yardeni Research, който включи своя анализ в бележка до клиентите.

Но от началото на юни Russell 2000, показател за акции с малка капитализация в САЩ, се повиши с повече от 6,6%, според данни на FactSet. Russell 1000 Value Index също е нараснал с почти 3,7% през това време. През този период и двата надминаха технологичния Nasdaq Composite, въпреки че Nasdaq остава лидер на пазара, след като се повиши с 26,7% от 1 януари.

Притесненията относно плановете на Фед се засилиха тази седмица, след като централната банка на Канада направи изненадващо увеличение на лихвените проценти, слагайки край на четиримесечна пауза. Решението на BOC последва подобен ход на Резервната банка на Австралия и отчасти в резултат на това доходността на държавните облигации на САЩ се повиши, а технологичните акции се сринаха, като Nasdaq регистрира най-големия си спад от 25 април, според FactSet.

Докато малките капитализации се задържаха на фона на хаоса, реакцията предизвика опасения, че нещо подобно може да се очаква за пазарите, когато Федералният резерв издаде последното си решение относно лихвените проценти в сряда.

Последици от „ястребова пауза“

Акциите може да бъдат в по-голяма турбуленция, ако Фед сигнализира, че планира да последва BOC и RBA със собствена ястребова изненада. И не е задължително да се повишават лихвите, за да се постигне това, казаха пазарни стратези.

Появяващите се признаци на самодоволство на пазара могат да усложнят реакцията му. Това, че индексът на волатилност на Cboe е паднал отново под 15 за първи път от преди пристигането на COVID-19, е един такъв знак, че инвеститорите не са достатъчно притеснени от потенциална разпродажба, каза Мат Мейли, главен пазарен стратег на Miller Tabak.

Друг анализатор сравни потенциалните последици от ястребовия Фед с лошите стари дни на 2022 г.