Снимка: iStock

Телекомуникационният гигант AT&T има много проста история сега, след като се отказа от амбициите си да стане медиен конгломерат. Основният бизнес е безжичен, който в най-добрия случай ще расте бавно. Вторичният бизнес е оптичен интернет, който сега се разраства достатъчно бързо, за да компенсира намаляващите приходи от наследената инфраструктура.

Растежът на AT&T няма да впечатли никого, но компанията е банкомат, който изплаща щедри, устойчиви дивиденти. Дивидентите са важни за дългосрочните инвеститори. От 1960 г. близо 70% от общата възвръщаемост на индекса S&P 500 се движи от реинвестирани дивиденти. Бързите капиталови печалби са страхотни, но дивидентите са ключът към успешното инвестиране в продължение на десетилетия.

Ключови данни за компанията:

Пазарна капитализация: 114 милиарда долара
Дневна гама: 15,95 щ.д. - 16,12 щ.д.
Обхват 52 седмици: 14,46 щ.д. - 22,72 щ.д.
Брутна печалба: 43,36%
Дивидентна доходност: 6,96%

Солиден безжичен бизнес

AT&T приключи 2022 г. с 217,4 милиона безжични абонамента, включително 69,6 милиона абонати на абонаментни телефони, 19,2 милиона предплатени абонати, 6 милиона абонати на дистрибутори и 107,5 милиона свързани устройства. Компанията спечели 2,9 милиона нетни абонаменти на абонаментни телефони през 2022 г., добавяйки към увеличение от 3,2 милиона през 2021 г.

Растежът се забавя през 2023 г. в резултат на икономическа среда, която оказва натиск върху потребителите. Компанията добави само 424 000 нетни абонамента на абонаментни телефони през първото тримесечие, което я поставя в темпове доста под тези от 2022 г. 

Приходите от оборудване също се свиха, знак, че потребителите отблъскват надстройките на смартфони. Глобалните доставки на смартфони са спаднали с 14,6% на годишна база през първото тримесечие, според IDC.

Въпреки забавянето безжичните мрежи остават изключително печеливш бизнес за AT&T. Компанията генерира 20,6 милиарда долара приходи от безжична връзка през първото тримесечие, заедно с 6,3 милиарда долара оперативни приходи. Това е добре за оперативен марж над 30%.

AT&T има около 13,9 милиона потребителски широколентови и DSL абонаменти, число, което намалява. Въпреки това, повече от половината от тази сума сега са фибри. AT&T изгражда своята оптична мрежа в области, които вече обслужва, и използва съвместно предприятие, наречено Gigapower, за да се разшири отвъд традиционните си зони на обслужване.

Компанията добави 272 000 нетни оптични връзки през първото тримесечие, като общият брой достигна 7,5 милиона. Около 25 милиона местоположения вече преминават през оптичната мрежа на AT&T, което поставя проникването на около 38%. Всеки клиент, който се регистрира, плаща средно $65,92 на месец, което е с около $10 повече от абонаментния безжичен бизнес.

Fiber е много по-малък бизнес за AT&T от безжичните, генерирайки само $1,45 милиарда приходи през първото тримесечие. Но приходите от оптични кабели имат достатъчно място за растеж, докато компанията разширява своята мрежа.

Свободен паричен поток и дивидент

AT&T очаква да генерира поне 16 милиарда долара свободен паричен поток през 2023 г. Компанията се оценява на 115 милиарда долара, което поставя съотношението цена към свободен паричен поток малко над 7. Това е бавно развиваща се компания, така че със сигурност не заслужава премиум оценка. Все пак оценката на AT&T съдържа невероятно количество песимизъм.

Дивидентът ще погълне около 8,4 милиарда долара през следващата година, или около 52% от този свободен паричен поток. Това оставя много свободен паричен поток, останал за намаляване на дълга. Ръстът на дивидентите вероятно ще бъде минимален засега, тъй като AT&T си проправя път през трудна среда, но с нарастването на свободния паричен поток в бъдеще, дивидентът също може да нарасне.

Дивидентът на AT&T сега възлиза на близо 7%. Вземете този дивидент и го реинвестирайте в повече акции на AT&T с течение на времето, и акциите няма да трябва да направят много повече от това, че един инвеститор да постигне солидна възвръщаемост. Въпреки че акциите на AT&T не са много вълнуващи, те заслужават място във вашето портфолио.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.