Снимка: iStock

Настоящите основи на петролния пазар са под натиск и ако слушате икономисти, хеджфондове или западни правителства, може да заключите, че настроенията са определено мечи. Сегашната ниска волатилност на цените на петрола е знак за потенциална икономическа рецесия. Продължаващият дебат за тавана на дълга добавя още един фактор към несигурността на петролните пазари, точно след като страховете от банковата криза в САЩ се разсеяха. Докато мечките в момента вдигат много шум, реалността всъщност може да е точно обратното. Има индикации, че потенциален бичи пазар е на хоризонта, особено като се имат предвид последните данни за търсенето на петрол, представени от МАЕ в Париж и ОПЕК.

Докладите на основните медии подчертават, че продължаващите забавяния и обструкционизъм от страна на двете политически партии в САЩ, демократите и републиканците, в преговорите за тавана на дълга оказват отрицателен натиск върху световните цени на петрола. Това доведе до емоционален анализ сред играчите на петролния пазар и финансовите институции, намалявайки нарастващия оптимизъм около очакваното нарастване на търсенето през втората половина на 2023 г. и след това. Пазарът вече е оценил по-ниски от очакваните стойности на китайския икономически растеж и комбинацията от намалено производство на ОПЕК и забавяне на производството на петрол в Канада се очаква да подкрепи цените на суровия петрол през следващите месеци.

Договорът за WTI през юни, който изтича днес, отразява страха. Страх от евентуално забавяне на икономиката на САЩ, поради евентуален фалит, което евентуално може да доведе до по-ниско търсене. Пазарите обаче може да тълкуват погрешно ситуацията, тъй като неизпълнение или мащабна икономическа криза е малко вероятно да бъде крайният резултат от текущата игра на власт в Сената и Конгреса на САЩ. И двете страни са наясно със свързаните рискове и последствията, както се вижда от минал опит. Светлините на прожекторите на медиите и съпротивата на партиите да се поддадат на натиск в годината на изборите подхранват натиска за драматичен сблъсък. Въпреки това, широко се разбира, че в крайна сметка ще бъде постигнато ново споразумение за тавана на дълга и животът ще продължи както обикновено. Освен това не се очаква икономически спад, тъй като световната икономика остава до голяма степен силна, а цените на енергията, както и цените на основните суровини са намалели. Възможността за икономическа рецесия в Европа също не е на хоризонта, тъй като европейските икономики демонстрират сила, с голямо търсене на налична работна сила дори за запълване на отворени позиции. Извън ОИСР нововъзникващите пазари като Близкия изток и Индия продължават да демонстрират сила.

Въпреки тази макроикономическа перспектива, негативните настроения управляват деня, както се вижда от късите позиции на хеджфондовете. Както Bloomberg съобщи миналата седмица, хедж фондовете са изключително мечи по отношение на петрола. В момента нетърговските позиции се доближават до най-ниските си нива от 2011 г. Според Bloomberg по-голямата част от мениджърите на пари се готвят за предстояща рецесия. Изданието също така съобщи, че хедж фондовете са изразили изключително мечи възгледи за дизела и газьола, отразявайки нива на песимизъм, невиждани от ранните етапи на пандемията Covid-19. Тези опасения възникват от комбинация от фактори, включително потенциални повишения на лихвените проценти от Федералния резерв, по-бавен от очакваното икономически растеж в Китай и надвисналата възможност за фалит на САЩ. Освен това хедж фондовете са загрижени, че ОПЕК+ може да не изпълни ангажиментите си по отношение на производството на петрол.

Интересното е, че физическият петролен пазар представя различна картина, тъй като не показва същото ниво на мечи настроения. Очаква се търсенето да нарасне, което се вижда от увеличеното въздушно пътуване, стабилното използване на рафинериите и силното търсене на бензин и дизел в САЩ. Подобни признаци могат да се наблюдават и в Европа и други региони. Анализаторите предупредиха, че нивата на съхранение на гориво като цяло са под сезонните норми. Освен това производителите на петрол и други участници в индустрията демонстрираха готовност да се въздържат от хеджиране срещу потенциален спад на цените.

През следващите седмици има потенциал за значителна промяна в пазарните настроения към по-бича перспектива. Продължителният спад на запасите вероятно ще събуди мнозинството от участниците на пазара. Производителите, с настоящите си стратегии, може дори да обмислят по-нататъшни съкращения на производството, ако цените паднат под $75 за барел, сигнализирайки за силен бичи сигнал. Освен това разрешаването на политическия фарс около тавана на дълга на Вашингтон, съчетано със силното търсене по време на празничния сезон в световен мащаб, може допълнително да засили възходящото настроение.

Недостатъчните инвестиции остават критична загриженост, както подчерта генералният секретар на ОПЕК Хайтам Ал Гайс. Той повтори, че недостатъчните инвестиции в петролния и газовия сектор могат да доведат до дългосрочна нестабилност на пазара и да възпрепятстват растежа. На Конференцията за петрол и газ в Близкия изток (MEPGC) в Дубай Ал Гайс подчерта важността на фокусирането върху намаляването на емисиите на парникови газове.