Снимка: iStock

Уолстрийт прие априлския индекс на потребителските цени в САЩ, внимателно наблюдаван измерител на инфлацията, публикуван в сряда, с предпазлив оптимизъм.

Но някои анализатори от Уолстрийт се притесняват, че инфлацията може да не се забавя достатъчно бързо, за да задоволи очакванията на пазара за до три намаления на лихвените проценти от Фед преди края на годината.

Потребителските цени в САЩ се увеличиха с 0,4% през април, като основната инфлация, без цените на храните и енергията, също се повиши с 0,4%. На годишна база основният CPI нарасна с 4,9%, забавяйки се до ръст от под 5% за първи път от две години, докато основната инфлация се повиши с 5,5%.

Американските акции първоначално се повишиха след публикуването на данните, тъй като анализаторите на Wall Street подчертаха обещаващи подробности в числата. След променлива сесия, S&P 500 завърши петък с ръст от 18,47 пункта, или 0,5%, до 4137,64.

Главният икономист на JPMorgan Chase & Co. Майкъл Фероли каза обаче, че увеличението от 0,4% на основните стоки миналия месец се дължи най-вече на скок от 4,4% на нестабилните цени на употребявани автомобили и камиони, създавайки впечатлението, че инфлацията на стоките може да е по-лоша отколкото е в действителност.

След това имаше подобряване на „свръхосновната“ инфлация. Тя се повиши само с 0,1% миналия месец, най-бавният темп от юли 2022 г.

Данните станаха все по-интересни за финансовите пазари, откакто председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл подчерта постоянно високата инфлация в сектора на услугите по време на пресконференция по-рано тази година.

Въпреки тези подробности и факта, че водещото число от 4,9% е малко по-добро от очакваното от анкетираните от Wall Street Journal икономисти, пазарните стратези казаха, че данните за инфлацията потвърждават пропастта между очакванията и реалността, когато става въпрос за това как Фед може да реагира на инфлацията, която се забави, но остава доста над целта от 2%.

Фючърсните търговци на фондовете на Фед очакваха три намаления на лихвените проценти през 2023 г. като най-вероятен сценарий, очакване, което беше малко променено след данните за инфлацията. Междувременно очакванията, че Фед ще остави лихвите задържани през следващия месец, се увеличиха според инструмента FedWatch на CME.

Пауъл и други високопоставени служители на Фед отхвърлиха възможността дори за еднократно намаляване на лихвените проценти преди 2024 г.

„Има доста голямо прекъсване“, каза Лиз Йънг, ръководител на инвестиционната стратегия на SoFi, по време на разговор с MarketWatch. „Един от тях ще сгреши. Или Фед ще сгреши, или пазарът ще сгреши.”

„Аз лично смятам, че ще видим намаление преди края на годината. Но не мисля, че ще видим три.”

Проблемът с очакванията за намаляване на ставките е, че пазарът на труда в САЩ все още изглежда стабилен, особено в сравнение с нивата преди пандемията. Въпреки че темпът на създаване на работни места се забави донякъде през последните месеци.

Според данни, публикувани по-рано този месец, безработицата остава на 3,4% през април, според данни, публикувани от Министерството на труда.

За да може инфлацията да достигне целта за инфлация от 2% на Фед преди края на годината, нещата ще трябва да се променят доста бързо, каза Мат Уелър, глобален ръководител на проучванията на Forex.com и City Index, пред MarketWatch, като смята, че това е малко вероятно.

„Инфлацията вероятно ще остане над целта на Фед поне през останалата част от годината“, каза Уелър по време на телефонно интервю. „Мисля, че пазарът е изпреварил ценообразуването при тези намаления на лихвите.“

Докато американските акции се колебаеха между печалби и загуби в сряда, доходността на държавните облигации остана по-ниска, с 2-годишната доходност по-малко с 10 пункта при 3,904% в скорошна търговия. Щатският долар беше по-нисък спрямо повечето конкуренти, падайки с 0,7% спрямо йената - до 134,27 японски йени.

Всичко това са признаци, че данните за инфлацията са засилили очакванията, че Фед е приключил с повишаването на лихвите, каза Уелър.

Но ако погледнем след срещата на Фед през юни, има друг потенциално по-притеснителен начин, по който упоритата инфлация може да създаде проблеми за Фед и за пазарите.

Повишаването на лихвените проценти на Фед вече беше цитирано като причина за загубите и срива на няколко американски банки, включително Silicon Valley Bank и Signature Bank, докато First Republic Bank беше поета от JPMorgan.

Екип от пазарни анализатори в Bank of America Global Research обича да напомня на читателите, че всеки път, когато Фед повишава лихвените проценти, нещо се „счупва“, принуждавайки централната банка да се отдръпне и да осигури подкрепа за банковия сектор.

Но Фед може да се натъкне на проблеми, ако има криза с все още толкова висока инфлация, каза Стив Сосник, главен стратег в Interactive Brokers, по време на телефонен разговор с MarketWatch. Сосник също отбеляза, че индексът на потребителските цени в сряда е приблизително в съответствие с очакванията.

„През последните 20 години бяхме обусловени от Фед да се намеси и да се намеси при първия намек за криза“, каза Сосник. „Но те не трябваше да се съобразяват с инфлацията. Сега препятствието пред Фед да се намеси е много по-голямо.“

Йънг се съгласи, като каза, че ще е необходима истинска катастрофа, за да може Фед да се намеси чрез намаляване на лихвените проценти при все още толкова висока инфлация.

„Ще е необходима истинска пазарна катастрофа, за да може Фед действително да обмисли намаляване на лихвите в този момент при инфлация, която все още е 5%“, каза Йънг по време на разговор с MarketWatch. „Ако имаше такъв голям шок, той вероятно щеше да се погрижи за проблема с инфлацията.“