Снимка: iStock

Федералният резерв обяви още едно повишение на лихвения процент с 25 базисни пункта миналата седмица, което доведе лихвения процент по федералните фондове до най-високото му ниво от 2007 г. Но според основателя на DoubleLine Capital Джефри Гъндлах това трябва да отбележи края на ястребовата позиция на централната банка на САЩ.

„Фед няма да повиши лихвите отново“, каза той в туит.

Това не е първият път, когато Гъндлах прогнозира, че Фед ще се обърне.

„Предвиждам, че Федералният резерв ще намали лихвите значително скоро“, каза той в туит през март. „Грешим около 30% от времето, така че вземете предвид това при вземането на всяко решение.“

Независимо от това, процентът на успех от 70% все още е доста изумителен в инвестиционната сфера. През годините необичайната способност на Гъндлах да предсказва тенденциите и да взема печеливши решения на пазара на облигации му спечели прозвището „Крал на облигациите“.

Ако милиардерът инвеститор е прав този път, това може да е добра новина за инвеститорите в тези сектори.

Технологичните акции са предпочитаният избор за инвеститорите в растеж. Но поради техния потенциал за растеж на лихвите, тези компании всъщност бяха наказани, тъй като лихвените проценти се повишиха.

За да ви даде представа, S&P 500 падна с около 13% от началото на 2022 г. Технологичният Nasdaq Composite, от друга страна, се срина с по-болезнените 22% през същия период.

Има няколко възможни обяснения зад феномена.

Увеличаването на лихвените проценти може да доведе до по-високи сконтови проценти, използвани в моделите за оценка, което води до свиване на коефициентите – това е лошо за всички акции. 

Но технологичните акции с висок растеж обикновено имат по-голяма част от стойността си, свързана с бъдещи печалби и парични потоци. Тъй като дисконтовият процент, използван за оценяване на тези бъдещи печалби и парични потоци, се покачва, оценките на тези компании могат да бъдат засегнати особено силно.

В същото време технологичните компании в своята фаза на растеж често разчитат на пари назаем за изследвания, разработки и разширяване. Високите разходи по заеми в резултат на повишаване на лихвите могат да повлияят на рентабилността и перспективите за растеж на тези компании.

Технологичните магнати призовават за намаляване на лихвите. Още през ноември 2022 г. главният изпълнителен директор на Tesla Inc. Илон Мъск каза, че Фед „трябва незабавно да намали лихвените проценти“ или рискува „мащабно увеличаване на вероятността от тежка рецесия“. Кати Ууд от Ark Invest – чиито фондове инвестират сериозно в технологичния сектор – наскоро каза, че нарастващите лихвени проценти са ударили стратегията на нейната компания „като земетресение“.

Ако Фед се завърти, както прогнозира Гъндлах, секторът най-накрая ще въздъхне с облекчение и технологичните акции може да се завърнат.

Инвеститорите могат да получат достъп до сектора чрез борсово търгувани фондове като SPDR Fund Technology Select Sector (NYSEARCA: XLK) и iShares U.S. Technology ETF (NYSEARCA: IYW). Можете също така да закупите акции на отделни технологични компании, ако желаете да направите задълбочено проучване и надлежна проверка.

Недвижимите имоти

Недвижимите имоти са друг сектор, който е чувствителен към лихвените проценти и е лесно да се разбере защо.

Когато Фед повиши агресивно лихвените проценти, за да укроти инфлацията, лихвите по ипотечните кредити също скочиха. И за хората беше по-трудно да си позволят имот поради увеличените разходи за заеми. Това намали търсенето на недвижими имоти.

Публично търгуваните инвестиционни тръстове за недвижими имоти (REIT) отдавна са популярна опция за инвеститори, които искат да се възползват от недвижими имоти. И тяхното представяне също е повлияно от този цикъл на повишаване на лихвите.

През 2022 г. — когато Фед обяви седем повишения на лихвите — индексът MSCI U.S. REIT се срина с 24,5%.

Повишаващите се лихвени проценти увеличават разходите по заеми на АДСИЦ, намалявайки тяхната доходност. В същото време засилената конкуренция от страна на облигации и други чувствителни към лихвите ценни книжа може да направи REITs по-малко привлекателни за инвеститорите в доходи.

Ако този цикъл на повишаване на лихвите приключи, секторът на недвижимите имоти може да види по-добри дни.

Още по темата:

Ще спре ли Фед серията си от повишения на лихвите?