Снимка: iStock

Перспективите за корпоративните печалби през първото тримесечие изглеждат доста мрачни. Но екип от анализатори в Goldman Sachs Group вижда надежда за отделни компании, които биха могли да успеят да се противопоставят на тенденцията, като постигнат резултати в четири области от критично значение за инвеститорите.

Анализаторите намалиха перспективите си доста агресивно, тъй като икономическите перспективи се влошиха през първото тримесечие. В резултат на това се очаква оперативните печалби да са се свили с 6,8% през последното тримесечие, според средните прогнози на Wall Street, събрани от FactSet.

Ако това се случи, това ще отбележи най-лошото тримесечно свиване от третото тримесечие на 2020 г., когато корпоративните печалби намаляха с повече от 30%, тъй като блокирането, вдъхновено от COVID-19, разтърси световната икономика.

Други капиталови анализатори измислят стратегии, които биха могли да помогнат на инвеститорите да защитят своите портфейли, ако потокът от мрачни корпоративни резултати доведе до спад на акциите на САЩ.

Маржовете на печалбата ще бъдат ключови

Маржовете на корпоративните печалби са притиснати от най-лошия пристъп на инфлация от четири десетилетия. През последното тримесечие маржовете за фирмите от S&P 500 се понижиха с 11,2% на ниво индекс, надминавайки очакванията за спад от 11,1%.

Поради това компаниите, които имат надежден план за защита на своите маржове, трябва да очакват да бъдат възнаградени от инвеститорите, според екипа на Goldman, ръководен от Дейвид Костин, главен стратег на банката в САЩ.

„С очакванията, прогнозираните маржове да се свият с по-голяма сума, отколкото през което и да е друго тримесечие след пандемията, инвеститорите ще се съсредоточат върху това кои компании успяват да запазят маржовете си и с какви средства“, каза екипът.

Стратегиите за подобряване на ценообразуването, намаляване на разходите или налагане на по-дисциплинирано управление на разходите вероятно ще бъдат възнаградени.

Компаниите използват ли AI за намаляване на разходите и подобряване на ефективността?

Възходът на ChatGPT помогна изкуственият интелект да се превърне в една от най-следваните инвестиционни тенденции за 2023 г., според Джеймс Роджърс от MarketWatch.

Възприеманото господство в пространството на изкуствения интелект спомогна за подхранването на водещото на пазара рали на мегакапиталовите технологични имена като Microsoft Corp., Alphabet и производителя на чипове Nvidia Corp. Това помогна да се прикрие слабостта в други части на пазара, като същевременно избута Nasdaq-100 обратно в територията на бичия пазар.

Така че вероятно не трябва да е изненада, че компаниите може да успеят да премахнат слабостта в печалбите и продажбите с убедителна информация за това как планират да използват AI в своя полза – особено ако това помага за увеличаване на маржовете на печалбата, като увеличава работната им сила ефективно, каза екипът на Goldman.

„Една нова потенциална полза за маржовете може да бъде постепенното приемане на генеративен изкуствен интелект от компаниите за автоматизиране на ръчни задачи и повишаване на ефективността на труда“, казаха те.

Затягането на коланите ще остане на фокус

Признаците, че корпорациите намаляват разходите, започват да се материализират, каза екипът на Goldman.

Обратните изкупувания на акции чрез бюрото за обратно изкупуване на Goldman са намалели с повече от 20% в сравнение с 2021 г. през четвъртото тримесечие и активността остава слаба, казаха анализаторите. Нещо повече, няколко водещи икономически индикатора показват, че компаниите намаляват разходите за капиталови проекти и научноизследователска и развойна дейност.

Така че очаквайте инвеститорите да обърнат голямо внимание на всички признаци на затягане на коланите по време на тримесечните отчети и последващите разговори на анализатори с топ мениджъри.

Има ли значение повторното отваряне на Китай?

Китайски служители, включително президентът Си Дзинпин, обещаха мощно повторно отваряне. На фона на признаци на забавяне в изключително важния сектор на услугите в САЩ, както и в други части на икономиката, компаниите могат да потърсят тласък от Китай.

„Очакваме, че инвеститорите ще държат ушите си напрегнати за дискусии относно това доколко това е увеличило печалбите“, каза екипът.

Стратегии за защита на вашето портфолио

Бързо летящи технологични имена с мегакапация поддържат индекси като S&P 500 високо, докато ориентирани към стойност имена изостават от по-широкия пазар, след като се представиха по-добре през 2022 г.

Технически, когато корпоративните печалби се свиват за две поредни тримесечия, това се квалифицира като „рецесия на печалбите“. Но докато рецесията на приходите обикновено съвпада с по-широка икономическа рецесия, не винаги трябва да е така, според Ед Ярдени, президент на Yardeni Research.

В исторически план S&P 500 отчетени печалби на акция на фирмите винаги са падали по време на икономически рецесии, според тримесечни данни, събрани от Standard & Poor's, цитирани от Ярдени.

„Този път обаче може да е различно: печалбите може да намалеят без рецесия в цялата икономика“, каза той.

Но независимо от това какво се случва с по-широката икономика, някои очакват слабите корпоративни печалби да върнат S&P 500 обратно към най-ниските му нива от октомври.