Снимка: iStock

Майкъл Уилсън от Morgan Stanley каза, че стресът в банковата система бележи това, което вероятно ще бъде началото на болезнен и "порочен" край на мечия пазар на американските акции.

„С обезпечаването на банковите депозити от Фед/FDIC, много инвеститори в акции се питат дали това е друга форма на QE и следователно „рискуват“ каза стратегът, който правилно прогнозира разпродажбата на акциите миналата година и възстановяването през октомври. „Ние твърдим, че не е и вместо това представлява началото на края на мечия пазар, тъй като намаляващата наличност на кредити изтласква растежа от икономиката.“

S&P 500 ще остане непривлекателен, докато премията за капиталов риск не се покачи до 400 базисни пункта от сегашното ниво от 230, според Уилсън, който е известен като една от най-твърдите мечки на Уолстрийт.

„Последната част от мечия пазар може да бъде порочна и силно свързана“, каза той. „Цените падат рязко чрез рязък скок на рисковата премия за акции, който е много трудно да се предотврати или защити в нечие портфолио.“

Колапсът на Silicon Valley Bank и разпродажбата на акциите на Credit Suisse Group AG подхраниха опасенията за здравето на световната финансова система този месец, разтърсвайки пазарите. 

Фючърсите върху акциите на САЩ се понижиха в понеделник, след като споразумението на UBS Group AG да купи Credit Suisse и действията на централната банка за увеличаване на ликвидността в долари не успяха да успокоят притесненията на инвеститорите за здравето на световната банкова система.

„Точно така завършват мечите пазари – непредвиден катализатор, който е очевиден в заден план, принуждава участниците на пазара да признаят какво е било точно пред тях през цялото време“, пише Уилсън.

Продължаващите сътресения в банковата система трябва да накарат инвеститорите да се съсредоточат върху влошаващите се перспективи за растеж на фона на ограничителните кредитни условия, според Уилсън. „Събитията от изминалата седмица означават, че наличността на кредити намалява за широка част от икономиката, което може да е катализаторът, който най-накрая ще убеди участниците на пазара, че прогнозите за печалбите са твърде високи“, пише той, добавяйки, че рискът от кредитна криза се е увеличил съществено.

Стратегът очаква анализаторите да намалят очакванията с наближаването на отчетния сезон, докато корпорациите се подготвят да понижат насоките по забележителен начин, каза той.

Той препоръчва позициониране в защитни сектори и акции с ниска бета, като същевременно предупреждава срещу мнението, че технологичните акции с мега капитализация са имунизирани срещу опасения за растеж.

Уилсън не е сам в прогнозирането на трудни времена за пазарите. Стратезите на JPMorgan Chase & Co., водени от Мислав Матейка, казаха, че обърнатата крива на доходност ще бъде „доказано правилна“, сигнализирайки за предстояща рецесия. Първото тримесечие вероятно ще бъде най-високата точка за акциите тази година, пише той в бележка, добавяйки, че акциите няма да достигнат дъна, докато Фед не се насочи към намаляване на лихвените проценти.