Снимка: iStock

Ралито на фондовия пазар в началото на 2023 г. претърпя неуспех миналия месец, оставяйки инвеститорите да се чудят дали да спасят или да изградят позиции, тъй като календарът се обръща към март.

“Въпросът е може би по-спешен след бруталното представяне на американските акции миналата година, при което резките, но краткотрайни мечи пазарни ралита отстъпиха място на нови кръгове на продажби”, каза Никълъс Колас, съосновател на DataTrek Research, в сряда Забележка.

„Казано по друг начин, след една много трудна 2022 г. не искаме да приемаме за даденост, че акциите и облигациите могат да задържат печалбите си от началото на годината до края на Q1. Ако миналата година ни научи на нещо, то е, че периодите на прибиране на реколтата могат да бъдат кратки и е по-добре да донесем каквото имаме, вместо да чакаме твърде дълго и да видим как реколтата се проваля“, написа той.

След впечатляващ януарски скок, S&P 500 падна с 2.6% през февруари, намалявайки ръста си от началото на годината до 3.4% към затварянето във вторник. Dow Jones Industrial Average спадна с 4.2% миналия месец, оставяйки го надолу с 1.5% на годишна база, докато COMP на Nasdaq Composite остава с ръст от 9.5% от началото на годината.

Акциите приключиха предимно с понижения, за да започнат март в сряда. Dow отбеляза малък ръст от около 5 пункта, или по-малко от 0,1%, докато S&P 500 падна с 0.5%, а Nasdq Composite се понижи с 0.7%.

Долната линия, каза Колас, е, че „януарският ефект“, отскок след декемврийските продажби на данъчни загуби, беше силен, но не видя февруари да продължи. „Март може да промени настроенията на инвеститорите“.

Анализаторите и инвеститорите до голяма степен обвиниха за февруарския неуспех значителната промяна в очакванията относно това колко високо Федералният резерв ще повиши основния си лихвен процент след поредица от по-горещи от очакваното показания за пазара на труда и инфлацията за януари. Участниците на паричния пазар влязоха в месеца, съмнявайки се в решимостта на Фед да вдигне лихвения процент над 5%, както прогнозира централната банка. Те също бяха предвидили намаляване на цените до края на годината.

Към края на месеца фючърсите на федералните фондове отразяваха очакванията за пик в диапазона от 5.25% до 5.5% и до голяма степен отчитаха перспективите за съкращения.

Сезонен попътен вятър

Но сезонните фактори също бяха неблагоприятни за акциите, особено през втората половина на февруари, казаха анализатори. Сезонните се обръщат повече в полза на акциите през март.

„Точно както ценовото действие на S&P 500 отново се оказа разочароващо през февруари, движенията на пазара през март обикновено бяха по-окуражаващи, покачвайки се в цената през 64% от времето от 1945 г. насам и записвайки не само петата най-висока средна печалба, но и петата- най-ниска волатилност“, каза Сам Стовал, главен инвестиционен стратег в CFRA, пред MarketWatch в имейл.

Той отбеляза, че резултатите са били още по-добри през третата година от президентския цикъл, като S&P 500 отбелязва печалби в 74% от времето.

„Въпреки опасенията на инвеститорите, че предстоящите отчети за инфлацията, заетостта и продажбите на дребно за този месец може отново да бъдат по-горещи от очакваното, ние смятаме, че голяма част от това безпокойство може вече да е отразено в цените на акциите“, каза той.

Също така е важно да се отбележи, че февруарското отдръпване дойде не само след силен старт на годината, но и след силен спад от октомврийските дъна, отбеляза Райън Детрик, главен пазарен стратег в Carson Group в публикация в блог във вторник.

„След почти 17% рали от октомврийските дъна до средата на февруари, някакъв вид махмурлук или лошо храносмилане имаше смисъл. Добрата новина е, че не очакваме тази слабост да продължи дълго“, пише той. „Март и април са исторически два от най-силните месеци в годината, но те се представиха още по-добре в предизборните години.“

Колас каза, че инвеститорите се борят с икономиката на САЩ и глобалната икономика, която изглежда се ускорява отново, причинявайки инфлацията да остане висока на фона на малко доказателства, че миналогодишните повишения на лихвените проценти все още причиняват забавяне.

3 причини да приберете печалбите...

Това оставя на инвеститорите три добри причини да вземат печалби и три еднакво добри причини да се държат здраво, каза той.

Причините да намалите и да бягате - включват срещата на Фед на 22 март, която е почти сигурна, че политиците ще направят прогнозата си за края на лихвения процент на федералните фондове през 2023 г. Въпреки че това не трябва да е изненада, пазарът миналата година беше измъчван от дни на спад непосредствено преди или след срещите на Фед, отбеляза Колас.

Другите причини включват това, което вероятно ще бъде още един месец със силни икономически данни с навлизането на показанията за февруари и продължаващ спад в очакванията за корпоративни печалби.

…и 3 причини да останете на пазара

Причините да изчакате включват възможността икономическите данни за февруари да бъдат поне малко по-слаби от януарските показания, което би могло да смекчи страховете за по-яростен Фед и да ограничи нарастващите очаквания за лихвените проценти.

Агресивните съкращения на прогнозите за корпоративните печалби за първото тримесечие означават, че може да има известен ръст, след като компаниите започнат да отчитат резултати в началото на април, което може да помогне за поддържане на стабилни акции през март или дори да осигури малко попътен вятър, каза той.

Трето, индексът на променливостта на Cboe VIX, мярка за волатилност на S&P 500 през следващите 30 дни, затвори във вторник на 21, малко над дългосрочната си средна стойност от 20, което показва, че пазарите не са толкова самодоволни, колкото бяха през началото на февруари при върховете от началото на годината до момента, когато беше малко под 18, отбеляза Колас.

Пристрастията на DataTrek са към предпазливост, „но ние ще признаем свободно, че човек може да направи добър аргумент и в двата случая“, пише той. „В крайна сметка ние все още сме загрижени, че настоящите оценки на капитала в САЩ оставят малко място за грешки или несигурност“.