Снимка: iStock

След тридневна почивка, инвеститорите се опитват да претеглят добрите и лошите новини.
Това, което е реално, е нарастващото напрежение между САЩ и Китай, и по-специално в полето на технологичния сектор. В центъра на това напрежение по ирония на съдбата е холандска компания. Производителят на оборудване за микрочипове ASML беше ограничен от САЩ да продава най-модерното оборудване в Китай и сега разкри кражба на интелектуална собственост от Китай.

Питър Чир, ръководител на макро стратегията в Academy Securities, нарича потенциална война за полупроводниците Световна война 3.1. Той цитира пенсиониран генерал-лейтенант Робърт Уолш, като отбелязва защо чиповете са толкова важни. От една страна, САЩ искат да попречат на Китай да получи чипове от най-висок клас, които могат да се използват в модерни военни системи по време на конфликт със САЩ.

Уолш също така отбелязва, че американската оперативна концепция за бъдеща война е Съвместната стратегия за командване и контрол във всички области, докато концепцията на Китай е Multi-Domain Precision Warfare – и двете стратегии се нуждаят от полупроводници от висок клас. Уолш добавя, че Китай се стреми да бъде световен лидер в областта на изкуствения интелект до 2030 г. и да се изравни с армията на САЩ до 2035 г. и че са необходими чипове от висок клас за AI, суперкомпютри и технологии за създаване на оръжия.

Чир разделя текущото полупроводниково пространство на четири - най-новото, което е доминирано от Тайван; високите технологии, които изостават с едно до три поколения и където Тайван е лидер, но САЩ са конкурентни; средна до ниска технология, която е глобална по природа; и стокови чипове. И той казва, че има реален риск САЩ да настояват твърде много, Вашингтон да блокира технологии, които не са толкова критични, парализирайки продажбите на американските компании в Китай. „От търговска гледна точка има балансиращ акт, който трябва да бъде изпълнен от окръг Колумбия. Засега е добре, но това е нещо, което трябва да се наблюдава внимателно“, казва Чир.

Според FactSet 29% от приходите от компании в iShares Semiconductor ETF идват от Китай.

Другият основен риск от гледна точка на полупроводниците е Китай да нахлуе в Тайван или, от негова гледна точка, да обедини със сила провинция-отстъпник. Това би довело до риск фабриките да бъдат повредени до степен да станат неработещи, въпреки че обратната страна е, че при този сценарий Западът също няма да може да получи тези чипове.

Какви биха били инвестиционните последици от избухването на световна война 3.1? 

Чир казва, че при този сценарий той ще намали експозицията на Китай. iShares China Large-Cap ETF и KraneShares CSI China Internet ETF, които се колебаеха напоследък, защото повторното отваряне върви добре, но повече натиск от САЩ също би навредил. Той също така казва, че има шанс Китай да реши да достави оръжие на Русия – нещо, което американските официални лица изтъкнаха напоследък – което допълнително ще обтегне отношенията между САЩ и Китай, вече повредени от балона, който прелетя над САЩ. Чир каза, че ще също така наблюдавайте отблизо полупроводниковото пространство на САЩ, ако има засилени санкции.

Още по темата:

САЩ планира да отреже достъпа на Китай до суперчипове