Снимка: iStock

Инвеститорите са притеснени, докато се разгръща голяма седмица - няколко срещи на централни банка, включително Фед, печалби от Apple и Amazon.com и данни за работните места. 

Всеки инвеститор, който не е нервен, може би трябва да провери отново червата си, казва глобалният ръководител на изследванията на Standard Chartered, Ерик Робъртсън.

„Не очакваме екстремно икономическо твърдо приземяване, но смятаме, че пословичният сценарий на Златокоска е твърде оптимистичен“, каза Робъртсен на клиенти в неделна бележка, добавяйки, че те „сега са предпазливи по отношение на рисковите активи“.

Робъртсън обяснява двете страни на един важен пазарен дебат в момента – точно подходящата тълпа от Златокоски и „рецесионистките“ мечки.

Първата група става все по-уверена с мнението си, че инфлацията и затягането на централната банка наближава своя връх и всяка рецесия ще бъде „плитка и краткотрайна“, обяснява той. Намаляването на този „задвижван от централната банка риск от лявата опашка“ е по-важно за пазарите от всяко забавяне, казва още тази страна.

„Паузата на централната банка, намаляващата инфлация и атрактивната доходност и оценки ще накарат инвеститорите да намалят експозицията си с поднормено тегло и да увеличат разпределението си към рискови активи, твърди лагерът на Златокоска“, каза той.

Той казва, че разнообразното представяне от началото на годината до днешна дата в различните класове активи разкрива, че изоставащите през 2022 г. са по-добри през 2023 г. досега. „Това предполага, че късото покритие може да има значителен принос за представянето досега, отколкото огромната вяра в икономиката на Goldilocks.

„По-добре представящите се сектори са ясно проциклични – което е изненадващо, тъй като темите за рецесията са актуални“, казва той, отбелязвайки това „зловещо послание за здравето на пазара на труда“ от съкращенията на работни места в технологичния сектор.

От друга страна, мечките казват, че инвеститорите надценяват спада на волатилността и подценяват икономическите рискове, пише Робъртсен, който е на борда тук, поради което е предпазлив по отношение на по-рисковите активи.

„Индикаторите в реално време показват загуба на икономически импулс, докато други – като пазара на труда в САЩ – тепърва ще отразяват нарастващите икономически ветрове“, каза той. „В основата на мечката е мнението, че все още не сме усетили пълното кумулативно въздействие на най-агресивния цикъл на затягане на паричната политика от десетилетия.“

Той казва, че „мерките за нестабилност са паднали твърде далеч и подобрението в
рискови активи трябва да бъде спряно“, добавяйки, че катализаторът може да бъде много неща: агресивно намаляване на лихвените проценти, заложено в кривата на паричния пазар в САЩ, която ще се развие, твърде стегнат ход от Европейската централна банка или дори действително затягане от Bank of Japan, например.

Трябва ли Фед да разочарова пазарите тази седмица

Рисковите активи също може да се борят с посланието на Фед тази седмица, ако не успее да увери, че цикълът на повишаване на лихвените проценти е завършен, казва Робъртс, който очаква централната банка да отблъсне „агресивното облекчаване, което се оценява в кривата на паричния пазар“.

Фючърсите на Dow са надолу с 200 пункта, като тези за S&P 500 също са слаби, но фючърсите на Nasdaq-100 наистина водят предпазарния мрак. Доходност на облигациите се повиши и петролът се отдръпна. 

Китайският CSI 300 се повиши леко, тъй като пазарът се отвори отново след седмица почивка. Hang Seng се срина с 2.7%, тъй като Alibaba падна (повече в новини), а тайванският индекс скочи с 3.7%, тъй като Taiwan Semi добави 8%.