Снимка: iStock

Федералният резерв е на път да премине към по-малки увеличения на лихвените проценти след по-нататъшно охлаждане на инфлацията в САЩ, въпреки че е вероятно тя да продължи да расте, докато ценовият натиск покаже по-категорични признаци на забавяне.

Президентът на Федералния резерв на Филаделфия Патрик Харкър, говорейки в четвъртък сутринта малко след публикуването на данните за потребителските цени от Министерството на труда, каза, че повишенията на лихвените проценти с четвърт процентен пункт „ще бъдат подходящи занапред“, след по-големите увеличения през по-голямата част от 2022 г. Коментарите на Харкър повториха забележките на ден по-рано от Сюзън Колинс, негов колега от Федералния резерв на Бостън.

Потребителските цени се повишиха с 6.5% през 12-те месеца до декември, отбелязвайки най-ниската инфлация от повече от година. Така наречената основна инфлация, която изключва храните и енергията, е нараснала с 5.7% през същия период, което е най-малкият напредък от една година. И двете цифри съвпадат със средните прогнози.

„Тенденцията при инфлацията в услугите изглежда намалява. Това е, което Фед ще разгледа в днешния си доклад“, каза Томас Костърг, старши икономист в САЩ в Pictet Wealth Management в Женева, Швейцария. „На практика това означава повишена вероятност за повишаване на лихвения процент с 25 базисни пункта на 1 февруари“.

Инвеститорите се хванаха за числата като знак, че Федералният резерв ще намали темпото на кампанията си за затягане, която нарасна на висока предавка миналата година на фона на най-бързата инфлация от четири десетилетия.

Посланието за умереност по-късно беше подсилено от президента на Федералния резерв на Ричмънд Томас Баркин, който каза на конференция на банкерите, че „има смисъл да управляваме по-съзнателно, докато работим за намаляване на инфлацията“. От друга страна, неговият колега от Сейнт Луис Джеймс Булард отделно каза, че продължава да подкрепя ходовете на политиката на предно зареждане, за да получи ставки над 5% „възможно най-скоро“.

Харкър е единственият гласоподавател тази година за паричната политика сред четиримата официални лица, които говориха публично в четвъртък.

Тъй като референтната лихва на централната банка сега е 4.3%, участниците на пазара очакват повишение на лихвения процент с четвърт пункт на 31 януари-февруари. И търговците също започнаха да определят цените при малка вероятност Фед да се откаже от повишаване на лихвите през март. Суаповете се изместиха, за да покажат по-малко от 50 базисни точки на затягане в цената през следващите две срещи.

Въпреки че забавянето на инфлацията проправя пътя за по-бавно темпо на повишаване на лихвите през 2023 г., очакванията на пазара за намаляване на лихвите по-късно през годината все още са в противоречие с насоките на Фед. Политиците подчертаха необходимостта от поддържане на високи нива от доста време и предупредиха да не се подценява тяхната воля за това.

Перспективите за лихвените проценти вероятно зависят от развитието на цените на услугите по-специално, категория, на която председателят на Фед Джером Пауъл и колегите му се придържаха през последните месеци. Длъжностни лица изразиха загриженост, че повишеният ръст на заплатите ще се отрази на цените в сектора на услугите, поддържайки инфлацията там висока, докато пазарът на труда не се смекчи.

Засега има малко признаци на такава слабост. Отделен доклад на Министерството на труда в четвъртък показа, че молбите за обезщетения за безработица са останали на исторически ниско ниво миналата седмица. Последният месечен доклад за работните места показа известно забавяне на ръста на заплатите през декември, но наемането все още беше стабилно и нивото на безработица спадна до най-ниското си ниво от пет десетилетия.

Като изключим енергията, наема и еквивалентния наем на собствениците, цените на услугите са нараснали с 0,3% миналия месец, според изчисления на Bloomberg. Премахвайки и медицинското обслужване - корекция, която помага да се компенсира странността в изчислението на CPI за здравно осигуряване - цените на услугите се повишиха с подобна сума.

„Изключително благоприятният декемврийски доклад за индекса на потребителските цени дава възможност на Фед да намали допълнително темпото на повишаване на лихвените проценти до 25 базисни пункта на срещата си към 31 януари – 1 февруари. Очакваме процентът на фондовете на Фед да достигне връх от 5% през март и да остане на това ниво през останалата част от годината”, казаха икономистите на Bloomberg Economics...

Разходите за подслон – които са най-големият компонент на услугите и съставляват около една трета от общия индекс на CPI – са се увеличили с 0,8% миналия месец, което е ускорение спрямо ноември. Наемите и еквивалентният наем на собствениците се повишиха с еднаква сума, докато престоят в хотел се увеличи с 1.5% след спад през предходния месец.

Поради начина, по който се изчислява тази категория, има забавяне между измерванията в реално време – които в момента показват, че наемите започват да намаляват.

Като се изключат храните и енергията, цените на стоките паднаха с 0.3%, водени от употребяваните автомобили. Цените на бензина се понижиха с 9.4%, „далеч“ най-големият принос за намалението на основната цифра, каза Министерството на труда.

Още по темата:

Ще продължи ли Фед да повишава лихвите?