Снимка: iStock

В година на противоречия, която беше най-лошата за акциите и облигациите от повече от десетилетие, билетът за големи печалби беше нестабилността, пише "Блумбърг".

Хедж фондовете, които преодоляха сътресението на акциите, донесоха звездна възвращаемост, тъй като колебанията в цените на акциите се задържаха под нивата, наблюдавани при предишни маршрути, благодарение отчасти на бавното изгаряне на срива през 2022 г.

В същото време мениджърите на пари, които процъфтяват в несигурността, също успяха да отбележат големи печалби с умело заложени във времето залози за волатилност в една неравномерна година за търговия, която беше белязана от кратки, но прекомерни колебания на активите. Променливостта на променливостта също беше висока, което означаваше, че търговците намериха множество възможности да се справят с екстремни колебания на пазара.

Вземете например Мартин Петерик от Oxeye Capital Management. Той продаваше мечи опции, за да залага на по-спокойни пазари на акции, които се изплащаха в периоди, когато акциите се покачваха. Използвайки ливъридж, стратегията генерира възвръщаемост до 45%. Междувременно Боаз Уайнщайн от Saba Capital Management използва суапове за кредитно неизпълнение, за да се възползва от волатилността на активите. Тези сделки с дълга волатилност, включително с облигации, спечелиха 25% за Saba Master Fund до октомври, според човек, запознат с представянето.

Като цяло хедж фондовете с дълга волатилност и техните партньори с къса позиция са спечелили съответно 9,3% и 7,7% според Eurekahedge Pte Ltd. Едновременното силно представяне и на двете сделки е аномалия, наблюдавана за последно през 2010 г., а тази година се дължи на волатилността на късата позиция, която се възползва от по-спокойни капиталови пазари, докато дългосрочните стратегии се движеха между активите и бяха повдигнати от сътресенията при облигациите и валутите. В допълнение, повтарящият се цикъл на оптимистично облекчаване на капитала, последвано от сривове, подкрепи и двете страни на търговията.

„Имаше много възможности за търговците на волатилност и от двете страни“, каза Крис Мърфи, съръководител на стратегията за деривати в Susquehanna International Group.

Търговците на волатилност обикновено купуват или продават деривати, за да се възползват от несъответствията в текущите подразбиращи се движения спрямо очакванията за последващи подразбиращи се или реализирани колебания. Стратегиите, които залагат на пазарни сътресения, е по-вероятно да бъдат изложени на повече от просто волатилност на капитала и добавят залози на облигации и валутни пазари, за да диверсифицират търговията. През повечето години търговията с волатилност е еднопосочна, като печели дългата или късата страна. Последните 12 месеца бяха необичайни за този вид търговия.