Снимка: iStock

Теодор Минчев

Много са възможните опции за това какво може са се случи на международните и родните капиталови пазари през следващата година. Един от тях се крие в популярната фраза - „последните ще станат първи“, демек най-зле представящите се ще се превърнат в най-печелившите през следващата година. Разбира се, това е само хипотеза и в никакъв случай не е препоръка или съвет за инвестиции.

Как би могъл да се разиграе този сценарий?

Големите технологии бяха ясният губещ през 2022-ра година. Причините най-разнообразни – от повишаването на лихвите от Фед в борбата с инфлацията, до понижаване на прогнозираните печалби и връщането им към реалността, в среда на ограничаване на инвестициите от компаниите.

На практика, много от водещите технологични мега-компании, се търгуват с понижения от над 50%, което е близо два пъти повече от спада на технологичния Nasdaq и при някои компании е съпоставимо със срива им по време на технологичния балон от 2000-та година. Но трябва да се имат предвид някои разлики, свързани с периода преди 22 години. 

На първо място, големите технологии в никакъв случай не могат да се съпоставят с хипер-раздутите оценки на компаниите от бума през 2000-та година, като повечето от компаниите, които стояха в основата му бяха губещи компании с нереалистични представи за ръстове. За разлика от тях, мега-компаниите днес, макар и много от технологичните имена тогава, вече са с печеливши бизнеси, доказани бизнес-модели и технологии, ползвани повсеместно и по целия свят.

На второ място, за разлика от преди 22 години, когато реално се случи кризата с надценеността на технологичните компании и световната икономика изпадна в рецесия, днес все още не сме в рецесия, дори и спада да отразява именно такава ситуация. 

В същото време, занижените оценки на много от големите технологични компании, направиха така, че те да се търгуват при финансови съотношения, като например цена-очаквана печалба в рамките на по-ниски от тези на традиционни потребителски и защитни компании. Например Meta се търгува при съотношение цена-прогнозирана печалба от 14.97, на фона на подобно съотношение от 25.64 за McDonald's и 16.86 за Johnson & Johnson. Подобна е ситуацията и при друго големи компании, които се търгуват при най-ниските, или близки до най-ниските в историята си финансови коефициенти.

Няма как да не посочим и факта например, че в момента Tesla се търгува при съотношение цена-прогнозирана печалба от 27.1, по-ниско от това на много компании с далеч по-малки прогнозирани ръстове на бъдещите резултати.

Как инвеститорите биха могли да се възползват при развитието на този сценарий?

Един широко диверсифициран портфейл, включващ имената на големите технологии, може и да се окаже не лош сценарий за инвеститорите през следващата година. Последните обаче, трябва да имат предвид, че това може да е доста рисково начинание и да им донесе допълнителни загуби, поради по-големите бети на тези компании. При добър развой на събитията обаче и ръст на широките щатски индекси, големите технологии може и да са сред най-добре представящите се позиции на пазарите.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.

Още по темата:

Няколко акции за покупки, въпреки "скъпите" щатски индекси