Снимка: iStock

Историята показва, че последователните губещи години за акциите са рядкост - но размерът на спада на пазара през 2022 г. без признак, че Федералният резерв е готов да се притече на помощ, означава, че инвеститорите трябва да се пазят, предупредиха анализатори.

След като остават само няколко дни за търговия в това, което се очертава като най-лошата година за американския фондов пазар от повече от десетилетие, индексът S&P 500 е на път да затвори годината със спад от 19,8%.

Това е първата двуцифрена процентна загуба на индекса с голяма капитализация от 2008 г., когато падна с 36,6% по време на световната финансова криза, според пазарните данни на Dow Jones.

Изключително рядко е обаче S&P 500 да публикува последователни години на спад. S&P е спаднал за две поредни години по-малко от 10% от времето от 1928 г. до 2021 г. В годината след отрицателна обща годишна възвръщаемост за S&P, индексът се е повишавал средно с 12,6% и е положителен 17 от 25 години , според данни, събрани от DataTrek Research.

Но представянето на пазара след отчитането на двуцифрен процентен спад не беше толкова еднозначно.

„S&P 500 има много по-добър процент на печалба (79% срещу 55%) и средно представяне (повдигане със 17,5% срещу 6,4%) през 12-те месеца след календарна година надолу с по-малко от 10% от този, който се справя по-лошо от това, а 2022 г. се очертава да бъде в последния лагер“, каза Джесика Рабе, съосновател на DataTrek Research, в бележка от вторник.

Рабе обаче отбеляза, че в малкото случаи, когато S&P 500 е спаднал през последователни календарни години, това се е дължало на голямо икономическо събитие, като Голямата депресия между 1929 и 1939 г., или геополитически шок, като Втората световна война и петролната криза през 1972 г., или и двете, в случая от началото на 2000-те години, когато имаше спукването на „dot-com“ балона, терористичните атаки от 11 септември 2001 г. и последвалата американска инвазия в Ирак.

Тя твърди, че вероятно ще трябва да има друга голяма икономическа или геополитическа криза, за да може S&P 500 да падне за втора поредна година през 2023 г. Въпреки това, помощта от Федералния резерв под формата на понижаване на лихвените проценти или увеличаване на разходите на федералното правителство ще бъде от решаващо значение за отскачането на американските акции след тежка година.

„Финансовата криза е полезен пример, който показва, че когато времената станат наистина трудни, стимулите на фискалната и паричната политика могат да помогнат за възстановяването на S&P след ужасна година“, пише Рабе.

S&P 500 регистрира годишна загуба от над 36% през 2008 г., след като Lehman Brothers фалира под тежестта на дългове от 619 милиарда долара, дължащи се на инвестиции във високорискови ипотеки. Индексът се повиши с 25,9% през следващата година, след като Федералният комитет за отворен пазар реши да увеличи размера на баланса на Фед чрез закупуване на допълнителни ипотечни ценни книжа, спонсорирани от правителството, в отговор на тежестта на икономическото свиване.

Стратезите на Уолстрийт обаче предупредиха инвеститорите на фондовия пазар, че не трябва да очакват каквато и да е форма на "Fed put" през следващата година.

Инвеститорите говорят за фигуративен пут на Фед поне откакто сривът на фондовия пазар през октомври 1987 г. подтикна ръководената от Алън Грийнспан централна банка да намали лихвените проценти. Действителната пут опция е финансов дериват, който дава на притежателя правото, но не и задължението да продаде базовия актив на определено ниво, известно като страйк цена, служейки като застрахователна полица срещу спад на пазара.

Виктория Фернандес, главен пазарен стратег в Crossmark Global Investments, смята, че Фед ще остави пазара да работи през „плитката рецесия“ през 2023 г. и няма веднага да скочи и да намали лихвите.

„Исторически ние предполагахме и знаехме, че ще имаме „пут на Фед“, че Фед веднага се намесва и го обработва вместо нас. Но това, което Пауъл се опитва да накара пазарите да разберат е, хей, ние няма да правим това“, каза Фернандес пред MarketWatch във вторник.

„Те просто волю или неволю се опитват да ни прекарат през скалата“, добави тя.

„Ето защо акциите на САЩ са толкова нестабилни точно сега, тъй като никой не знае кога Фед ще се обърне към по-сговорчива политика. Председателят Пауъл е съсредоточен единствено върху понижаването на инфлацията до целта на Фед от 2% и той има свободата да го направи предвид силата на пазара на труда в САЩ“, каза Рабе от DataTrek.

Американските акции завършиха рязко надолу в четвъртък след ралито в сряда. Dow Jones Industrial Average се понижи с 1,1%, в очакване да регистрира годишна загуба от 9,1%. Nasdaq Composite загуби 2,2%, като се понижи с 33% от началото на годината. S&P 500 падна с 56 пункта, или 1,5%, завършвайки на 3 822 пункта.

Дейвид Вагнер, портфолио мениджър за Aptus Capital Advisors в Синсинати, каза пред MarketWatch, че очаква фондовият пазар да изпита по-малко болка и по-малко волатилност на цените през следващата година, но това не означава, че инвеститорите ще видят положителна възвръщаемост на пазара

Още по темата:

Няколко акции за покупки, въпреки "скъпите" щатски индекси