Снимка: iStock

Проблемите във фиксирания доход са дълбоки след най-лошата година за облигационните бикове от едно поколение. Обсебени от мрачни алтернативи, някои инвеститори намират смелостта да кажат „да“, пише "Блумбърг".

Особено когато основната алтернатива са акциите, чието богатство напоследък започна забележимо да се отклонява от по-трудните им братя - представянето на акциите спрямо държавните облигации през декември е най-лошото за всеки месец от две години. Тъй като облаците от рецесията се събират на фона на признаците, че инфлацията може да е достигнала връх, сигурната доходност, приближаваща се до 4% за част от държавните ценни книжа и 5% за корпоративния дълг със сини чипове, се струва на много мениджъри прилична стойност в свят, изпълнен с несигурност.

Вместо просто да търсят места за убежище, мениджърите на пари се стремят да започнат атака на пазара на облигации към новата година. Повишаващата се доходност в сектора с фиксирани доходи намали премията за оценка на акциите, за която отдавна можеха да претендират, заглушавайки мантрата „няма алтернатива“, която определя инвестирането през по-голямата част от последното десетилетие.

Допълнително подхранване на промяната е помрачаването на перспективите за корпоративните печалби, като мнозина на Уолстрийт все още се съмняват, че прогнозите за 2023 г. имат някаква основа в реалността. Да не говорим, че средната прогноза сред стратезите, проследени от "Блумбърг" призовава S&P 500 да се понижи през следващата година – първият път, когато обобщената прогноза е отрицателна поне от 1999 г. насам. 

Това заплашва събуждане за акциите през 2023 г., с харесвания на Morgan Stanley и Citigroup предупреждават, че акциите очакват повече волатилност. Това е фон, който облагодетелства връзките от всички ивици, в очите на Браян Ник от Nuveen.

„Ако не смятате, че се насочвате към най-лошия икономически сценарий, не искате да сте в акции само защото смятаме, че печалбите ще бъдат разочароващи“, каза главният инвестиционен стратег на Nuveen. „Но като имате кредит, ако смятате, че рискът от неизпълнение е доста нисък и получавате — в зависимост от кредитния рейтинг — 5% до 9%, ако търсите висока доходност, това са местата, където според нас отиват инвеститорите да мога да правя пари."

Покачването на облигациите следва брутална година за класа активи на фона на най-лошата инфлация от 40 години, което накара Федералния резерв да отприщи 425 базисни пункта повишения на лихвените проценти от март насам, с обещание за още. Средната прогноза на политиците за така наречената терминална лихва на централната банка в момента възлиза на 5,1% в края на следващата година, като шефът на Фед Джеръм Пауъл предупреди миналата сряда, че не може да каже с увереност, че пикът няма да се повиши.