Снимка: iStock

Акциите може би оставят тазгодишния мечи пазар зад гърба си, но историята показва, че може да е необходим още един низходящ трус, за да се сложи край на провала.

Има някои положителни новини. S&P 500 спечели около 10% от най-ниското си затваряне за годината, достигнато в началото на октомври, но все още е надолу в средата на тийнейджърите в процентно изражение от рекордния връх, който достигна в началото на януари. Акциите навлизат в мечи пазар, когато паднат с 20% от най-високата стойност и се счита, че са излезли от такъв с печалба от 20% от най-ниската.

Това означава, че макар индексът да се завръща, той все още е в меча територия.

Двигател на неотдавнашния скок беше надеждата, че Федералният резерв скоро ще спре агресивните увеличения на лихвените проценти, които въведе, за да овладее инфлацията. 

Идеята е, че по-високите разходи по заеми намаляват търсенето на стоки и услуги, но също така са склонни да натежават върху цените на акциите и корпоративните печалби, да не говорим за риска от рецесия.

„Рецесионните мечи пазари исторически често са завършвали с капитулация“, пишат анализатори от BNP Paribas. „Очакваме събитие на капитулация в акциите през следващата година.“

Капитулация на фондовия пазар е, когато инвеститорите продават масово, без конкретно задействащо събитие, защото шансовете бизнес условията и корпоративните печалби да се влошат са високи. 

Акциите могат да паднат дори без капитулация, ако Фед повиши лихвените проценти по-високо от очакваното, или икономическите щети, които тепърва ще настъпят от увеличенията по-рано тази година, се окажат по-лоши, отколкото прогнозираха анализаторите, когато прогнозираха корпоративните печалби.

Но дори тези опасения да не бъдат оправдани, пазарът може просто да се разпродаде - или да капитулира.

Нивото на волатилност сега на пазара показва, че потенциалната капитулация все още предстои, според BNP. През последните 100 години, според неговите изследвания, VIX достигна връх на средно ниво от 40,5, когато пазарите достигат дъното преди рецесия. Сега индексът е 23, но най-високата му точка тази година беше едва в средата на 30-те пункта.

Това означава, че пазарът не е достигнал дъното и че волатилността вероятно ще нарасне, когато това стане. Важното е да запомните, че волатилността отразява несигурността, което означава, че пазарите виждат широк спектър от потенциални резултати за печалбите и цените на акциите. Несигурността от своя страна означава повече продажби.

За няколко месеца, водещи до рецесията, отрицателната корелация между VIX и S&P 500 исторически стана все по-изразена, което означава, че VIX се изстрелва нагоре и пазарният бенчмарк пада. Така че, ако нестабилността се увеличи – а вероятно ще се случи – фондовият пазар отново ще падне.

Не че пазарът не показва положителни сигнали. Просто е вероятно да предизвика още един спад, преди да възобнови публикуването на устойчиви печалби.

Още по темата:

Няколко акции за покупки, въпреки "скъпите" щатски индекси