Снимка: iStock

Ралито на китайските акции, след няколко корекции в непопулярните и за някои неефективни политики на правителството за „нулев COVID“, изглежда няма да допринесе много за Уолстрийт във вторник.

Фючърсите са малко по-високо, но може би засенчващи печалбите са основните опасения, след като президентът на Федералния резерв на Ню Йорк Джеймс Булард каза, че пазарите са подценили колко агресивна трябва да бъде централната банка, за да овладее инфлацията.

Предполага се, че действията на Фед ще бъдат сред многото препятствия, пред които са изправени инвеститорите през 2023 г., според взирането в кристална топка, което сме виждали досега. Deutsche Bank заяви в понеделник, че рецесията в САЩ през следващата година ще удари акциите, въпреки че те виждат възстановяване вероятно до края на 2023 г.

Но може би не се увличайте твърде много от думата възстановяване. Goldman вижда фаза на „надежда“ през следващата година, но S&P 500 да завърши около 4000, докато Morgan Stanley очаква „страхотна“ възможност за покупка през първото тримесечие, но завършване на 3900 пункта. И двете крайни цели не са далеч от мястото, където сме в момента.

Нашето обаждане за деня идва от Bank of America, която хвърля собствените си прогнози на ринга, тъй като те смесват притесненията с насърчение относно следенето на дългосрочната награда.

„Фокусирайте се върху маратона, а не върху спринта“, каза екип, ръководен от Савита Субраманиан, ръководител на капиталовата и количествената стратегия на САЩ. Тяхната цел до края на 2023 г. също е 4 000, с мечи случай от 3 000, тъй като според тях трябва да се очаква краткосрочна болка от приходите на компаниите.

Прогнозата за печалба на акция на BofA S&P 500 е $200, число с 15% под други прогнози на Wall Street. И възвръщаемостта преди коритата за ревизия на печалбите често е била „дълбоко отрицателна“, предупреждава Субраманиан.

„Но най-добрата фаза е тази, която следва – ниски, но нарастващи коефициенти на ревизии на печалбата. Пазарът обикновено достига дъно шест месеца преди края на рецесията, така че купувайте през първото полугодие въз основа на прогнозата на нашите икономисти за края на рецесията до 3-то тримесечие на 2023 г.“, каза тя. Техният бичи случай за S&P 500 е 4600, въз основа на обратния сигнал на много мечи Уолстрийт.

Какво да притежавам? Докато „2022 г. беше изцяло за Фед, 2023 г. е за реалната икономика. Собствено качество, доходи, възстановяване, зелени и кафяви [възобновяеми енергийни източници и изкопаеми горива], малка капитализация“, е ключовият съвет на Bofa. Цикличните фактори, като по-бавния растеж, са част от причината, поради която инвеститорите трябва да търсят качествени акции.

Тя съветва да се съсредоточите върху приходите и отбраната, като каза, че ако облигациите се представят добре, комуналните услуги ще ги последват, и вдигна мнението си за сектора до наднормено тегло. Здравеопазването беше намалено до пазарно тегло поради риск от пренатрупване на инвеститори, докато комуникационните услуги „изглеждат като капан за стойност“. Те намаляват технологиите до по-ниско тегло поради цикличност и рискове от деглобализация.

Ключовите рискове, според BofA, се крият в старото клише „този път е различно“. Те виждат ликвиден риск на „странни места“ – S&P 500 („най-претъпканият тикер в света“) и съкровищни облигации, безпрецедентен дълг в публичния сектор и поляризирани политики напред, заедно с лепкава висока инфлация. Сребърната подплата на този дълг е, че компаниите изглеждат много по-добре капитализирани, отколкото в предишни рецесии.

Те също така се притесняват от „ефекта на богатството върху стероидите“, като отбелязват, че загубата на 22 трилиона долара в акции, облигации, криптовалута и недвижими имоти тази година ще се равнява на удар от 700 милиарда долара върху потреблението, „което представлява около 4% от общото текущо потребление, плюс или минус."

BofA ясно излага притесненията си от рецесията: „Откакто COVID идиосинкратичният риск на пазара намаля и средните корелации на акциите по двойки скочиха през 2022 г. Най-големият шок в историята, най-агресивният цикъл на нарастване, най-големият инфлационен натиск от над 40 години, нарастващи страхове от рецесия, военно време и продължаващи геополитически рискове, спешно изграждане около намаляването на въглеродните емисии предполагат, че големите теми на 2023-та година ще са макроикономически“, казаха експертите.

Светлата страна? BofA иска инвеститорите да гледат отвъд близкото бъдеще и към това, което може да бъде много по-светло бъдеще. „Нашият 10-годишен модел на оценка предполага, че дори и да купите днес, ще се насладите на [приблизително] 5% възвръщаемост на цената… издигайки S&P 500 до 6000 пункта през 2032“, казаха Субраманиан и екипът.