Снимка: iStock

Обръщането на кривата на доходност на държавните облигации на САЩ показва, че дългосрочните лихвени проценти са достигнали връх, акциите са достигнали дъното и затягането на политиката на Федералния резерв наближава своя лимит, според Ед Ярдени, президент и основател на Yardeni Research Inc., цитиран от "Блумбърг".

Тъй като Федералният резерв агресивно повишава лихвените проценти, за да укроти инфлацията, доходността с кратки срокове засенчва тези с по-дълъг матуритет от около средата на годината, феномен с дълга история на предстояща рецесия. Разликата сега е толкова голяма, колкото беше, когато кампанията за повишаване на лихвените проценти на тогавашния председател на Федералния резерв Пол Волкър за преодоляване на инфлацията потопи икономиката в началото на 80-те години.

Обърнатата крива също е силен сигнал за други събития, включително свиване на кредита, казва Ярдени. Стратегът-ветеран е известен с това, че въвежда термина „облигационери“, за да опише инвеститори, които продават облигации, за да протестират срещу паричните или фискалните политики, които смятат за инфлационни.

„Инверсиите на кривата на доходността всъщност предсказват, че паричната политика на Фед става твърде стегната, което може да предизвика финансова криза, която може бързо да се превърне в кредитна криза, причинявайки рецесия“, каза Ярдени, президент и основател на Yardeni Research Inc. „Фед трябва да приключи със затягането в началото на следващата година, както се очаква от инверсията на кривата на доходност от миналото лято.“

Неговото мнение може да донесе известно настроение на притежателите както на облигации, така и на акции. Пазарът на съкровищни ​​облигации е загубил около 12% тази година с темпото на безпрецедентен годишен спад. Междувременно индексът S&P 500 се понижи с около 16%, поставяйки го на път за най-стръмния спад от 2008 г. насам.

Доходността на двугодишните съкровищни ​​облигации надхвърли лихвите по 10-годишните с около 81 базисни пункта в един момент в понеделник, ниво, наблюдавано последно през 1981 г. Инверсията се задълбочи, тъй като търговците увеличиха колко високо очакват Фед да вдигне лихвите. Сега пазарът го вижда да достигне около 5% към средата на 2023 г., повишавайки перспективата за спад на икономическия растеж някъде през следващата година.

„Може би строгата парична политика на Фед вече е предизвикала няколко финансови кризи, включително срива на криптовалутата", каза Ярдени. „И все пак засега няма признаци за кредитна криза в цялата икономика.“

Мнението на Ярдени е, че 10-годишната доходност може да е достигнала своя връх на 24 октомври, когато е завършила на 4,24%, най-високото затваряне тази година.