Снимка: iStock

Доходността на референтните облигации на САЩ ще се търгува на ниво от 4% или повече поне до края на 2024 г., тъй като Федералният резерв предотвратява икономическо свиване в борбата си с инфлацията, според Goldman Sachs Group Inc., цитирана от "Блумбърг".

„Нашите прогнози за доходност се основават на това, че не виждаме рецесия и че смятаме, че инфлацията все още ще бъде над целта на Фед“, каза Правийн Корапати, главен лихвен стратег в Goldman Sachs. Не изглежда вероятно „в сценарий без рецесия, с инфлация над целта на Фед, Фед да облекчи политиката си, тъй като пазарът сега ценообразува".

Доходността по десетгодишните съкровищни ​​облигации – която в момента е около 3,75% – се търгува на 4% или по-висока за 23 дни досега през 2022 г. – всички се случват от края на септември. Преди този кратък престой – който дойде, когато търговците увеличиха залозите на Фед – доходността не беше достигала това ниво от началото на 2010 г.

Търговците на суапове залагат, че служителите ще вдигнат референтния лихвен процент до връх от малко над 5% около юни – и след това ще го намалят до около 4,6% до края на 2023 г. Текущото ниво на целевия лихвен процент се намира в диапазон между 3,75% и 4%.

Президентът на Федералния резерв на Сан Франциско Мери Дейли и нейният колега от Кливланд Лорета Местър казаха в понеделник, че инфлацията остава твърде висока и политиците трябва да изминат път, преди да завършат кампанията си за затягане.

Доходността на 10-годишните банкноти се понижи през последните дни предвид нарастващите спекулации за понижаване на темпа на повишаване на лихвените проценти от Фед. Той достигна 4,34% на 21 октомври - това е най-високото ниво от 2007 г. насам.

„Инфлацията ще остане малко над целта на Фед през следващите няколко години“, каза Корапати. „Така че нашите прогнози за доходност също са отражение на нашето виждане, че инфлацията ще бъде малко структурно по-висока. Този цикъл е различен, не е като тези, които сме виждали през последните 30 години.

"Въпреки че доходността ще остане близо до сравнително високи нива, общата възвръщаемост за притежателите на облигации ще бъде леко положителна, като се има предвид, че дългът сега предлага по-високи фиксирани полугодишни потоци от плащания", каза Корапати.

Това може да помогне на сега обсадените структури на портфейла на инвеститорите като популярното разделение 60/40 между акции и висококачествени облигации. Стратегията е загубила около 16% тази година, според индекс на "Блумбърг".

„Следващата година, с преоценяването, което имахме досега, създаде достатъчно място за балансираното портфолио да работи някак си“, каза Корапати. „Това не означава, че се връщаме към разцвета на тези портфейли – като 60/40 или портфейлите с паритет на риска – защото изкривяването на рисковете на фронта на инфлацията все още не е същото, както беше през последните 30 години. Но ние се връщаме към този стар режим.