Снимка: iStock

На фона на най-лошата година за представяне на облигациите в историята, Pacific Investment Management Co. вижда, че тенденцята започва да се обръща в полза на облигациите, ако рецесията настъпи следващата година, пише "Блумбърг".

Паричният мениджър, който контролира активи на стойност приблизително 1,7 трилиона долара, казва на клиентите си, че държавният дълг ще амортизира предстоящата икономическа буря предвид високите предлагани купони и нарастващата перспектива някои централни банки да бъдат принудени внезапно да облекчат паричната политика.

Паричният мениджър рекламира облигации с висока дюрация – ужасна инвестиция през последните две години – като същевременно избягва рискови сделки като акции, според прогнозата, публикувана в сряда.

Най-големият инфлационен шок от четири десетилетия предизвика агресивен цикъл на затягане на глобалната централна банка, воден от Федералния резерв на САЩ през 2022 г. На свой ред, нестабилното и брутално покачване на лихвените проценти на пазарите с фиксиран доход кара държавните облигации на САЩ в момента да предоставят купони с фиксиран лихвен процент над 4 %, най-високата доходност, наблюдавана от инвеститорите от повече от десетилетие. С последните данни, предполагащи пик на инфлацията в САЩ, аргументът за притежаване на облигации оттук почива на способността им да издържат на рецесия, която Pimco прогнозира, че ще удари САЩ и Европа през следващата година.

„Инвестициите в дългови инструменти с фиксиран доход биха били устойчиви в рецесия, когато централните банки обикновено намаляват лихвените проценти“, пишат портфолио мениджърите Ерин Браун, Джералдин Сундстрьом и Еманюел Шареф в доклад, озаглавен Risk-Off, Yield-On.

"Икономическият спад би облекчил инфлацията, което от своя страна може да накара Федералния резерв да достигне върховата си лихва в началото на следващата година", според базираната в Нюпорт Бийч, Калифорния Pimco.

Комбинацията от условия на рецесия и забавяне на инфлацията от високо ниво означава, че притежаването на облигации с по-висока дюрация или по-голяма чувствителност на цените към промените в лихвените проценти има смисъл, докато управителят на активи е предпазлив по отношение на по-високорискови инвестиции - главно акции - в такава предизвикателна макро среда.

„Дюрацията вероятно е първият клас активи, който ще бъде готов за превъзходство, особено в чувствителни към лихвите страни като Австралия и Канада, както и избрани нововъзникващи пазари, които са напред в цикъла на нарастване“, пишат портфолио мениджърите. За САЩ, където е малко вероятно бързо преминаване от повишаване на лихвените проценти към намаления, „доходността на държавните облигации вече е достатъчно висока, за да предложи убедителна възвръщаемост само от дохода. В допълнение, стабилизирането на лихвите може да привлече повече инвеститори обратно в класа активи.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Инвеститорите се насочват към парите в брой