Снимка: iStock

Еуфорията обхваща всяко кътче на Уолстрийт в резултат на най-новите данни, които показват, че инфлацията достига своя връх от четири десетилетия. И все пак мениджърите на големи пари не са в настроение да празнуват – залагайки, че светът ще трябва да се бори с високите цени за години напред, в промяна на играта за инвестиционни стратегии от всякакъв вид.

JPMorgan Asset Management се придържа към рекордно разпределение на парични средства в поне една от стратегиите си, докато екипът за решения за хедж фондове в UBS Group AG остава отбранителен. Количествената стратегия на Man Group очакват голямата търговия с инфлация да издържи, като всички признаци предполагат, че ценовият натиск ще остане силен още дълго време.

Тяхната предпазлива позиция идва на фона на по-ниски от очакваните данни за цените за октомври, които стимулираха голямо рали на активите, като Citigroup Inc. залага, че централната банка на САЩ ще смекчи ястребовите си заплахи.

„Пътят към меко кацане, при който Федералният резерв е в състояние да върне инфлацията обратно до целта, без да причинява материални икономически щети, все още е тесен“, каза Келси Беро, портфейлен мениджър с фиксиран доход в JPMorgan Asset Management. „Въпреки че посоката на движение за инфлацията трябва да е по-ниска, темпото на забавяне и крайната точка на изравняване остават силно несигурни.“

JPMorgan Asset остава инвестиран във високо оценен краткосрочен дълг, тъй като вижда траен ценови натиск. Главният инвестиционен директор на фирмата отдавна предупреждава за лепкава инфлация, която други прогнозираха, че ще отшуми след пандемията.

В Man AHL, количествената инвестиционна програма на фирмата, финансовите мениджъри очакват стратегиите за следване на тенденциите, които бяха голям печеливш, след като управляваха безмилостните ценови тенденции, водени от инфлацията, да продължат да надминават пазара. Разнообразие от преносни сделки, които се възползват от ценовите разлики, остават привлекателни, тъй като инфлацията продължава, според най-голямата публично търгувана фирма за хедж фондове в света.

„Със сигурност хората бяха твърде оптимистични относно перспективите за пазарите по-рано тази година и все още е много възможно да са твърде оптимистични в момента“, каза Ръсел Коргаонкар, главен инвестиционен директор на Man AHL.

Мярката за инфлационните очаквания на пазара е по-скоро в съответствие с убеждението, че предстоящият ръст на цените ще се доближи до целта на Фед от 2%. Търговците смятат, че разходите за заеми ще достигнат връх през следващата година, докато лихвите се повишават с половин пункт от Фед през декември.

Но всеки паричен мениджър с надежди за бързо намаляване на ценовия натиск може да изпреварва себе си, според Bank of America Corp.

„„Инфлационна пръчка“ от бързо нарастващи услуги и инфлация на заплатите ще остане“, пишат стратезите на Bank of America, водени от Майкъл Хартнет. „Инфлацията ще спадне, но ще остане над“ диапазоните от последните 20 години.

Инвеститорите също така се осмеляват да излизат извън безопасността на парите - към които са се обърнали като алтернатива на акциите - в нещо, което може да се равнява на залог, че инфлацията намалява. През последните седмици подобните на парични средства борсово търгувани фондове отбелязаха рекордни изходящи потоци, като близо 5 милиарда долара напуснаха $20 милиардния iShares Short Treasury Bond ETF (тикер SHV) в най-големия двуседмичен изходящ поток на фонда в историята, според данни, събрани от Bloomberg.

Но мениджърите на пари, като например бизнеса с решения за хедж фондове на UBS, все още не са готови да се откажат от отбранителната си позиция.

„Ние подготвяме нашите портфейли за този нов режим на по-висока инфлация и по-нисък растеж и очакваме рисковите активи да останат нестабилни“, каза Едоардо Рули, заместник-главен инвестиционен директор на бизнеса с решения за хедж фондове на UBS. „Ние оставаме в отбранителна позиция с бета версия на капиталовите и кредитните пазари на исторически ниски нива.“

Ед Клисолд, главният американски стратег в Ned Davis Research Inc., също казва, че може да е твърде рано да се върнем към акции или облигации. Фирмата все още е с ниско тегло на акциите и наднормено тегло на паричните средства.

„Паричната доходност може да остане привлекателна“, каза Клисолд. „Агресивното облекчаване на Фед вероятно няма да дойде, докато нещо не се счупи. Това би означавало по-ниски цени на рисковите активи, като акциите.“

Още по темата:

Пауъл: Не мога да обещая "меко кацане" за икономиката