Снимка: iStock

Класическо предупреждение за рецесия е в ход на пазара на държавните облигации на САЩ, където доходността на 10-годишните банкноти падна под тази на тримесечните банкноти, рядко явление, което сигнализира, че инвеститорите очакват тежки икономически последици от кампанията на Федералния резерв срещу инфлацията, пише "Блумбърг".

10-годишната доходност падна с цели 0,08 процентни пункта под тримесечния в търговията в САЩ в сряда, след кратки и по-малки инверсии във вторник и в началото на август. Най-ниските нива за деня и за двете доходности бяха достигнати малко след като централната банка на Канада повиши основния си процент с половин процентен пункт, по-малко от очакваното.

Инверсиите на този сегмент от кривата на Министерството на финансите обикновено се случват късно в циклите на затягане на Фед, тъй като тримесечните сметки проследяват лихвения процент, докато по-дългосрочните разходи по заеми отразяват очакванията за икономически растеж и инфлация. Докато други широко наблюдавани сегменти на кривата на доходност, като дву- до 10-годишните и пет- до 30-годишните, бяха дълбоко обърнати през по-голямата част от тази година, Фед следва този по-отблизо.

„Ние със сигурност сме в територия с официалния барометър на Фед за кривата на доходността, която ще породи опасения“, каза Грегъри Фаранело, ръководител на търговията с лихви в САЩ и стратегията в AmeriVet Securities. „Фед определено ще наблюдава това и има усещане на пазара на облигации, че скоро ще забавят темпото на повишаване на лихвите и ще направят крачка назад.“

Друго повишение от три четвърти пункта от текущия диапазон от 3% до 3,25% все още се очаква за срещата за политиката следващата седмица, въз основа на суаповите договори, позоваващи се на събитието, но търговците са разделени по въпроса дали последващото движение ще бъде 50 или 75 базисни пункта в декември. Тъй като централната банка на САЩ се опитва да използва повишения на лихвените проценти, за да намали инфлацията, рискът е икономическата активност да реагира по-бързо и че Фед няма да намали лихвите, докато няма напредък по отношение на инфлацията.

Дългосрочните държавни облигации се повишиха рязко във вторник, след като показателите за цените на жилищата и потребителското доверие спаднаха повече от очакваното. Лихвените проценти по 30-годишните фиксирани ипотечни кредити в САЩ надхвърлиха 7% миналата седмица за първи път от две десетилетия, пример за това как повишенията на лихвите на Фед се отразяват на икономиката.

Инверсиите на тримесечната към 10-годишната крива на доходност предвещават минали рецесии. Кривата се обърна с цели 0,28 процентни пункта през март 2020 г. и стана дълбоко отрицателна през 2019, 2007 и 2000 г., всички в края на циклите на затягане на Фед.

Докато перспективата за повече увеличения на Фед поддържа натиск върху доходността на банкнотите, 10-годишната е в отстъпление от многогодишните върхове. Той достигна връх от 4,34% миналата седмица спрямо 1,5% през януари. Купуването сега може да се окаже възнаграждаващо, тъй като икономическата слабост се разширява, което вероятно ще доведе до намаляване на лихвите до края на 2023 г. или 2024 г.