Снимка: iStock

Федералният резерв ще повиши лихвите днес. Това е сигурно. Отвъд това обаче, има тежки въпроси за това дали усилията на централната банка да намали инфлацията могат да успеят, без да сринат икономиката.

Тъй като председателят на Фед Джером Пауъл говори за „болка“ за икономиката в речта си в Джаксън Хоул през август, инвеститорите се подготвят за ястребово послание.

Акциите паднаха рязко във вторник преди решението на Фед и доходността на 10-годишните съкровищни облигации скочи до 3,57%.

Колко голям ястреб може да стане Фед? Ето някои знаци, на които наблюдателите от Фед обръщат голямо внимание.

Колко голямо е увеличението на лихвите в сряда?

Майкъл Грегъри, заместник-главен икономист в BMO Capital Markets, смята, че Фед ще повиши лихвения процент по федералните фондове със 75 базисни пункта до диапазон от 3% до 3,25%. Прекомерното увеличение на основната инфлация на потребителските цени през август сключи сделката за движение от 75 базисни пункта и повиши шансовете за движение от 100 базисни пункта, каза той.

Фючърсните пазари на фондовете на Федералния резерв и някои анализатори посочиха възможността за покачване със 100 базисни точки, но Грегъри се противопостави на това.

„Проблемът с безпрецедентно движение от 100 базисни пункта е, че може да предаде усещане за политическа паника. Подобно безпрецедентно движение от 75 базисни пункта трето поред, предава по-добро усещане за „получихме това“, пише Грегъри в бележка до клиентите.

Но някои икономисти, като японската инвестиционна банка Nomura, се придържат към прогнозите за движение от 100 базисни пункта.

Какво казва Пауъл за ноември

Преди изненадващото увеличение на основната потребителска инфлация през август, икономистите смятаха, че Фед ще прибегне през ноември до по-малко повишение на лихвените проценти от четвърт процентен пункт.

Сега Пауъл може да остави отворена вратата за четвърти ход от 75 базисни пункта на 1-2 ноември.

„Пауъл отново ще бъде ястребов на пресконференцията; всяко гълъбово впечатление вероятно ще бъде резултат от погрешна комуникация“, каза Роберто Перли, ръководител на глобалната политика в Piper Sandler.

Управителят на Федералния резерв Мишел Боуман каза миналия месец, че трябва да има „увеличения с подобен размер“, докато Фед не види инфлацията да намалява по последователен, значим и траен начин.

„Ако участниците в FOMC като цяло се придържат към тази гледна точка и Пауъл конкретно поддържа тази гледна точка, и те приравняват „подобен размер“ с повишения на лихвите от 75 б.п., тогава това не трябва да е последното вдигане на лихвените проценти от 75 б.т.“, каза Тим Дуй, главен икономист на САЩ в Макро съветници на SGH.

Точковата графика за референтната лихва на Фед

Икономистите смятат, че Фед ще използва точковата графика, за да сигнализира „по-високо за по-дълго“ пътека за лихвените проценти.

Кришна Гуха, вицепрезидент на Evercore ISI, смята, че Фед ще повиши средната цел за референтната лихва до диапазона от 4% – 4,25% до края на годината. Това е увеличение от диапазона от 3,25% -3,5% в предишната прогноза през юни.

Гуха смята, че „крайният“ лихвен процент – или най-високата точка за повишаване на лихвените проценти през този цикъл – ще бъде преразгледан до диапазон от 4,25%-4,5% от предишната оценка от 3,75%-4%.

В същото време точковият график също ще покаже, че Фед няма намерение да намалява лихвите през следващата година.

„Това, което Фед се опитва да направи, е да напипа пътя си към мястото, където могат да овладеят икономиката, без всъщност да предизвикат директна рецесия“, каза Сет Карпентър, глобален главен икономист в Morgan Stanley.

След като достигнат ниво, което смятат, че започва да намалява търсенето, но не толкова, че нещата да се сринат, служителите на Фед възнамеряват „да останат там, докато икономиката се забавя“, добави той в интервю за Bloomberg Radio.

Колко „болка“ ще подчертаят новите икономически прогнози?

Прия Мисра, ръководител на глобалната лихвена стратегия в TD Securities, очаква Фед да прибегне до по-малко оптимистична перспектива за производството и условията на пазара на труда, за да предостави „доказателство“, че е готов да приеме известна болка в икономическите условия, за да намали главоломна инфлация.

В последната си прогноза Фед прогнозира, че нивото на безработица ще се повиши само до 4,1% до 2024 г. Икономиката ще продължи да расте с малко под 2% годишен темп през тригодишната прогноза.

Фед също ще увеличи очакванията си за инфлация.

„Не очакваме политиците да намерят връщане към основната PCE инфлация до целта от 2% в прогнозния хоризонт“, въпреки че прогнозите на Фед ще включват 2025 г., каза Мисра.