Снимка: iStock

Кристиан Мюлер-Глисман от Goldman Sachs Group Inc. има важен извод за клиентите си относно последния инфлационен шок: лошата година на Уолстрийт ще се влошава още повече, пише "Блумбърг".

Според управляващия директор на стратегията за портфолио и разпределението на активите, зад кривата Джеръм Пауъл сега е под още по-голям натиск да увеличи коригираните спрямо инфлацията лихвени проценти, за да охлади горещия бизнес цикъл - заплашвайки нови щети за крос- портфейли от активи.

Всичко това предполага, че оценките за почти всичко, с изключение на щатския долар, имат възможност да се сринат още повече, като се има предвид, че Федералният резерв е твърдо решен да повиши реалната доходност още по-високо, след като 10-годишният бенчмарк за кратко надхвърли 1% във вторник. Това ниво, последно наблюдавано през 2018 г., изглежда ще ограничи значително икономическия растеж в бъдеще.

Въпреки че Фед вероятно е доволен, че пазарът на облигации най-накрая се вслушва в ястребовото му послание, това е друг въпрос за инвеститорите в множество чувствителни към лихвените проценти инвестиционни стратегии от технологични акции и злато до криптовалути.

„Високата и упорита инфлация увеличава риска, че може да се наложи повече затягане на централната банка, което може да означава още по-високи реални доходности“, каза Мюлер-Глисман. „Това би оказало допълнителен низходящ натиск върху оценките на активите, особено ако тези по-високи доходности увеличат рисковете за растеж.“

Индексът на потребителските цени се повиши миналия месец с по-високи от очакваното 0,1% спрямо юли, след като не се промени през предходния месец, показват данните на Министерството на труда. Точно по дадения сигнал мениджърите на пари изхвърлиха активи от технологични акции към корпоративни облигации с дълъг падеж, като Nasdaq 100 претърпя най-лошото си поражение от март 2020 г.

Залозите, че промяната на лихвения процент на Фед следващата седмица ще бъде увеличение с още три четвърти от процентен пункт, сега са виртуални ключалки. След доклада икономистите на Goldman Sachs удвоиха прогнозата си за повишаване на лихвените проценти през декември до 50 базисни пункта и сега прогнозират 75 базисни пункта през септември.

Връзката между акциите и по-високите реални лихвени проценти е добре установена, като последните се превръщат в по-ниски коефициенти цена-капитал, при равни други условия. В същото време активи, на които липсват потоци от приходи - като спекулативни борсови сделки - изглеждат по-малко привлекателни на теория, като се имат предвид по-големите алтернативни разходи за тяхното задържане в сравнение с паричните позиции или съкровищни ​​облигации, които в крайна сметка могат да изплатят реална възвръщаемост.

„Има много малко активи, които се справят добре с нарастващата реална доходност в САЩ поради борбата на Фед с инфлацията, извън долара“, каза Мюлер-Глисман. „В краткосрочен план това означава продължаваща повишена волатилност за акциите.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Акциите на AMC излетяха с 50%, този път не бяха последвани от GameStop

Апетитът на инвеститорите към спекулативните сделки нараства