Снимка: iStock

Затваряйки вратата на бруталния август, инвеститорите навлизат в най-лошия календарен месец от годината и може би копнеят за октомври, който имаше своя дял от исторически клопки.

Сякаш всички не са достатъчно напрегнати, експертът по балони, Джереми Грантъм предупреждава, че сме в последните агони на супербалон, който е на път да се спука. 

И все пак, ако големият е там, помага да сте подготвени. Нашият призив за деня идва от портфолио мениджъра на Real Investment Advice Майкъл Лебовиц, който смята, че все още може да сме рано в този мечи пазар. Той предлага проста стратегия за оцеляване на мечи пазар, тъй като покупка и задържане няма да работи в среда на лепкава инфлация.

Той обяснява в публикация в блог как RIA препозиционира портфейлите на клиентите, за да се подготвят за мечи пазар в началото на тази година.

„Усещайки, че Федералният резерв е на път да изтегли килима на ликвидността от пазарите, ние започнахме да намаляваме риска си, започвайки от първия търговски ден на 2022 г. Не само продадохме акции, за да намалим брутната си капиталова експозиция, но се завъртяхме от акции с по-висок бета растеж към такива с по-ниска бета стойност“, каза Лебовиц.

Те намалиха процента, разпределен за акциите и видовете държани акции, което според него им е помогнало да надминат своя бенчмарк и всички първични борсови индекси от годината до момента. Той предоставя диаграма, показваща ползите от тази стратегия по време на Голямата финансова криза.

Както той обяснява, $10 000 са били инвестирани в два сценария през 2004 г. Сценарий "Купи и задръж" А е бил напълно инвестиран през цялото време, докато Б е същият, с изключение на мечия пазар през 2008 г. - когато достигна 50% в S&P 500, останалото в брой, печелейки 0%. Дивидентите бяха реинвестирани и за двете.

Сценарий Б се оказа по-силен, тъй като експозицията на капитала беше намалена наполовина за две години, каза съветникът. Тази стратегия означава, че портфолиото му е станало с 41% по-силно през този период, докато подобни действия през 2020 г. и 2022 г. биха означавали още по-добра възвръщаемост, каза той.

В последващи коментари за MarketWatch Лебовиц каза, че са намалили експозицията си по отношение на разпределението и са се пренасочили към акции с по-ниска бета (по-малко волатилни)/стойност в началото на 2022 г. „Вероятно ще поддържаме по-малко от нормалното разпределение на собствения капитал, докато не стане ясно, че Фед наистина ще се обърне“, каза той.

„Отклонихме се от технологиите към комуналните услуги и здравеопазването, например. Ние също запазихме нашето хеджиране/експозиция на инфлацията с енергийни и някои компании за материали“, каза той. Някои от неговите притежания включват NextEra Energy, Duke Energy, AbbVie, Abbott Labs, CVS Health, Albemarle, Exxon Mobil и Devon Energy.

„По-ниската бета версия и по-малката експозиция са голям печеливш залог досега“, каза той, отбелязвайки, че портфолиото му надминава своя бенчмарк с 5% до момента, в който пазарът достигна връх преди две седмици. Той също така посочва превъзхождащ стойността растеж, отбелязвайки спад от 9% в iShares S&P 500 Value ETF, спрямо спад от 22% в iShares S&P 500 Growth ETF досега тази година.

Лебовиц вярва, че пазарите са изправени пред проблеми с ликвидността, тъй като Фед свива баланса си и се фокусира повече върху лепкава инфлация, отколкото върху икономиката.

„Този Фед е натоварен с много по-различна задача от Фед, с който сме свикнали“, каза Лебовиц, който се притеснява, че инвеститорите не са разбрали това. „Това, което ме притеснява е, че този път е различно.“

Още по темата:

В балон ли са американските технологични акции?