Снимка: iStock

Правилата са, за да бъдат нарушавани. Това може да е стандартна мантра за анархистите. Но за търговците на финансовите пазари, подобно мислене може да се окаже опасно.

Поради това инвеститорите може да разгледат последната бележка от Савита Субраманиан от Bank of America, в която звездният анализатор описва как „едно правило с перфектни резултати казва, че пазарът не е достигнал дъното“.

Субраманиан, ръководител на капиталовата и количествена стратегия в САЩ, казва, че само 30% от условията, необходими за пазарно дъно, в момента са задействани след този последен отскок, който изведе S&P 500 нагоре с 16,6% от дъното му в средата на юни. 

Обикновено най-малко 80% от условията трябва да бъдат регистрирани, преди да може да бъде обявено достоверно достигане до дъно.

Един от тези показатели е особено важен – „Правилото на 20-те“. Това е, когато сумата от годишната инфлация на потребителските цени и съотношението цена/печалба на пазара е по-ниска от 20, когато пазарът достигне дъното си.

В момента пазарното P/E е 20, а CPI е 8,5%, отбелязва Сурбраманиан. Това е 28,5.

„Извън спадането на инфлацията до 0% или падането на S&P 500 до 2500, ще е необходима изненада на печалбите от 50%, за да се удовлетвори „Правилото на 20-те“, докато консенсусът прогнозира агресивен ръст и смятаме, че вече е непостижим темп на растеж от 8% през 2023 г." смята още тя.

Междувременно BofA също смята, че акциите не са достатъчно евтини, защото пазарът подценява шансовете за свиваща се икономика.

„20% вероятност от рецесия сега се оценява в сравнение с 36% през юни. През март акциите се оценяваха при 75% вероятност от рецесия. Дори при стойността на предприятието спрямо продажбите, където продажбите трябва да бъдат повишени от попътния вятър от 9% CPI, пазарният коефициент е прекалено повишен (+40%) спрямо историята – вероятно защото реалният ръст на продажбите извън Energy е по същество равен.“

Други знаци, които трябва да бъдат задействани, за да се потвърди дъното, но в момента не са, включват: процентите на намаляване на Фед; спад от 50 базисни точки или повече в доходността на 2-годишните държавни облигации; нарастващо ниво на безработица спрямо 12-месечното дъно; индикатор за покупка от страна на продавача.

Сигналите, които в момента дават зелена светлина на биковете, включват: Подобряване на PMI; и повече мечки, отколкото бикове.

Като се има предвид всичко това, Субраманиан предпочита енергийния и индустриалния сектор и предлага продажба на акции, фокусирани върху потребителите.

„Индустриалните предприятия могат да бъдат повдигнати от вече силните капиталови разходи (те са нараснали с +19% на годишна база през второто тримесечие) и с компаниите, които все още се ориентират към по-високи капиталови разходи през сезона на печалбите за второто тримесечие. Капиталните разходи може да са по-необходими на фона на стегнатия пазар на труда, изискващ автоматизация и деглобализация, и трябва да се държат по-добре, отколкото в предишни рецесии“, пише тя.

S&P 500 се понижи с 10% тази година. Dow Jones Industrial Average се понижи с 6%, докато Nasdaq Composite загуби 17%.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на акции на финансовите пазари.

Още по темата:

Как да се подготвим за рецесия?