Снимка: iStock

Борсовите мечки изведнъж бяха смазани. Някога надеждните моментум сделки се провалят. Облигациите, засегнати от инфлацията, се възстановяват.

След поредната разбиваща очакванията седмица на Уолстрийт, резките пазарни обрати объркват както ветераните, работещи с реални пари, така и спекулантите на дребно и високочестотните автоматизирани системи.

Големи изненади с данни, включително хитов доклад за работните места и по-слаби от очакваните потребителски цени през юли, хванаха силно хеджираната инвеститорска база неподготвена, тъй като индексът S&P 500 се радва на почти 17% рали от дъното на мечия пазар през юни.

Икономическата тревога и спекулациите, че ценовият натиск достига връх, помогнаха на глобалните облигации да се изкачат с почти 4% от най-ниската им стойност в средата на юни, докато някогашните горещи къси позиции на акциите имат обратен ефект.

Казано по друг начин, всяка инвестиционна тенденция, която дефинира дивата първа половина, поставя объркан обрат в последния период на тази изтощителна година.

Със служителите на Федералния резерв, които продължават да издават ястребови послания, да се правят на „глухи“ - като седят в пари или дълги позиции в долари - може да изглежда като умен ход за инвеститорите засега.

„Беше нестабилна година за акциите и облигациите – първо надолу, сега нагоре“, каза Уили Делуич, инвестиционен стратег в All Star Charts. „Преместването встрани и оставянето на волатилността да се прояви често е пренебрегвана и недооценена опция.“

Инвеститорите изглежда залагат, че Фед ще се ориентира към по-бавни темпове на повишаване на лихвените проценти. Това вреди на рисковите сделки и принуждава хедж фондовете да покриват къси залози.

Нетните къси позиции с ливъридж във фючърсите на S&P 500 достигнаха най-ниското ниво от 2015 г. насам в навечерието на скорошното рали (оттогава те започнаха да се отменят), според данни от Комисията за търговия със стокови фючърси. Междувременно кошница от най-скъсените акции, проследявана от Goldman Sachs, е нараснала с почти 39% досега през това тримесечие.

Инвеститорите на дребно, които наблюдаваха изчезване на печалбите си след пандемията тази година и напуснаха акциите през юни, бързат да се върнат. Покупките на акции от търговци на дребни скочиха с 62% през седмицата до вторник, показват данни за индустрията, събрани от JPMorgan Chase & Co.

Последователите на тренда, които започнаха годината като едни от най-големите печеливши чрез скъсяване на акции и облигации, също бяха пометени от обрата. След като отбелязаха повече от 20% печалба през първата половина на тази година за индекс на Societe Generale SA, тези така наречени съветници за търговия със стоки загубиха повече от 7% през последните два месеца.

Тъй като пазарите бяха съживени от идеята, че централната банка на САЩ скоро може да намали темпото на затягане, кохортата излезе от 70 милиарда долара в акции през последния месец и сега се превърна в положителна за класа активи, според Nomura Holdings Inc.

„Някои къси продавачи бяха смазани“, каза Чарли МакЕлигот, стратег за различни активи в Nomura. „Повечето късите кошници и популярни къси проксита експлодират по-високо при кратко свиване от средата на юни.“

Дори след отскачането на надеждите за меко икономическо приземяване, портфейлът 60/40, проследен от измервателен уред на Bloomberg, е намалял с близо 11% от началото на годината, докато световните акции и глобалните държавни облигации са загубили около 13% през 2022 г.

От друга страна, ако не правите нищо, освен да закупите подобен на пари в брой борсово търгуван продукт, като SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF или доларът, щеше да възвърне съответно 0,2% или 7,4% за същия период.

„Поддържането на малко сух прах под формата на пари ни позволява да бъдем по-пъргави и да бъдем доставчици на ликвидност, когато други са принудени продавачи в нестабилните, неликвидни летни месеци“, каза Келси Беро, портфолио мениджър с фиксирани доходи в JPMorgan Asset Management. „Кешът също носи значително по-голяма доходност днес, отколкото в началото на годината.“

Още по темата:

Ръст за щатските индекси, Tesla избухна