Снимка: iStock

Добавете още един глас към нарастващия хор от скептици относно устойчивостта на неотдавнашното покачване на акциите в САЩ.

Ралито на фондовия пазар след последното голямо увеличение на лихвените проценти от Федералния резерв в края на юли, изглежда все повече в разрез с макроосновите, особено с бурния пазар на труда в САЩ, предупредиха икономисти от Mizuho Securities в понеделник.

Въпреки че много инвеститори залагат на Фед да се откаже от агресивната си позиция за повишаване на лихвените проценти през следващата година, те рискуват „да пренебрегнат множество важни съображения“, пишат Стивън Ричиуто, главен икономист в САЩ в Mizuho Securities, и Алекс Пеле, икономист от САЩ в клиентска бележка от понеделник.

„Като начало, очакваният обрат в политиката през 2023 г. изисква изключително необичайно забавяне на инфлацията от над 9% ръст на годишна база, отчетен миналия месец“, пише екипът.

„Алтернативно, обрат в политиката през 2023 г. може да бъде предизвикан от непредвиден финансов провал, но тези видове дислокации никога не са добри за рисковите активи, така че отново ралито на капитала изглежда несинхронизирано с макроосновите.“

Освен това, одобрението от демократите в Сената в неделя на Закона за намаляване на инфлацията, голям пакет за здравеопазване, климат и данъци, който включва някои увеличения на корпоративния данък, „подсказва, че пазарите трябва да приемат по-строга фискална политика в допълнение към продължаващото затягане на Фед“, пишат от екипа.

Президентът Байдън в понеделник нарече законопроекта мярка, която „ще помогне незабавно“, включително разпоредби, които включват таван от 2000 долара за възрастни хора за разходите за лекарства, отпускани с рецепта.

Но Ричиуто и Пеле предупредиха, че законопроектът също така рискува да намали корпоративния растеж и печалбите. „Като такова, ние виждаме скорошното рали като още един отскок в рамките на мечи пазар, който трябва да се изчерпи преди 4200 на широкия пазарен индекс, което означава, че това сега е горният край на търговския диапазон.“

Индексът S&P 500 затвори с понижение в понеделник, след като в петък регистрира най-доброто си триседмично процентно увеличение от 1 април, според пазарните данни на Dow Jones. Индексът все още е надолу с 13,1% на годишна база, завършвайки на 4 128.97 пункта в понеделник, според FactSet.

Пазарите на облигации в САЩ също се повишиха от по-лошите си нива за годината, отчасти тъй като 10-годишният лихвен процент на Министерството на финансите, намери донякъде опора над 2,7%. По-конкретно, докато пазарът на корпоративни облигации с инвестиционен клас в САЩ беше с отрицателна обща годишна възвръщаемост от 11,5% до 4 август, представянето му се подобри от дъното през юни.

Въпреки това икономистите на Mizuho казаха, че инвеститорите „отстъплението на очакванията за намаленията на лихвените проценти от пазара на облигации през 2023 г. предполага, че инвеститорите „залагат, че пазарът на труда е готов за счупване, което данните не показват.“

Със сигурност обхватът на движението на пазара привлича вниманието. Стратезите от Jefferies отбелязаха, че S&P 500 е на ръба да изпрати сигнал, който предшества големите пазарни движения, макар и в двете посоки.

Екипът на Mizuho все пак призова за предпазливост, заявявайки, че ще е необходима „голяма и продължителна“ пауза на пазара на труда, за да може Фед да промени своя курс на борба с инфлацията.

Още по темата:

Кои сини чипове могат да бъдат закупени по време на спад?