Снимка: iStock

Изминалият месец бе изключително позитивен за инвеститорите на финансовите пазари. Широкият индекс S&P 500 започва новия месец и новата седмица при седемседмичен връх, подкрепен от надеждите за по-малко яростен Фед и усещането, че песимизмът за приходите и печалбите на компаниите е прекален.

Базовият борсов индекс се повиши с 12,6% спрямо неотдавнашната си най-ниска стойност през юни, като постигна най-доброто си представяне през юли от 1939 г. насам, според пазарните данни на Dow Jones. 

Покачването от 4,2% миналата седмица го преведе през съпротива при 4000, като в процеса се придвижи още повече над 50-дневната си пълзяща средна стойност.

Но, естествено, някои пазарни наблюдатели не са убедени, че ръстът на индексът ще продължи, след силното му представяне напоследък.

С индекса на относителната сила на S&P 500 сега на 74 и в „свръхкупена“ територия, мечите търговци в краткосрочен план може да очакват малко отстъпление.

А Кевин Смит, главен инвестиционен директор в хедж фонда Crescat Capital, смята, че проблемите са по-големи от просто прекомерно разширен индикатор за инерция.

„Миналата седмица ни изглеждаше като капитулация на късите продавачи за пазара като цяло и в частност за технологичните акции с мега капитализация. Crescat изобщо не капитулира. Имаше много заглавия „купувайте новините“, които биха могли да отбележат пика на още едно покачване на мечия пазар“, казва Смит в бележка до клиентите.

Той цитира три елемента от това, което той нарича наистина мечи новини през последните дни; повишаването на лихвения процент от 75 базисни пункта на Фед; последователен отрицателен отпечатък на реалния БВП; и „отвратителни“ печалби от мега-технологичните компании.

„Да, всичко това бяха наистина лоши новини, но краткосрочното позициониране беше извън очакванията за всички тези лоши новини, така че имаше технически разтърсване на късите продавачи“, смята Смит.

Що се отнася до икономиката, инвеститорите се самозалъгват, ако посочват силния пазар на труда като доказателство за меко приземяване, докато Фед затяга политиката.

„Тъжно е колко много хора, включително политици, изглеждат невежи относно факта, че пазарите на труда винаги са изоставащ индикатор преди икономически спадове. Тъй като инфлацията е толкова висока днес, а Федералният резерв е толкова зад кривата, настоящият период на отрицателен реален растеж вероятно ще бъде много продължителен и едва сега започва“, твърди Смит.

А по отношение на големите технологични печалби той е особено пренебрежителен: „Имаше огромно забавяне на приходите, печалбите и свободния паричен поток на всички акции на FAANG+, които наскоро бяха отчетени, и всички те все още са високо оценени... Истината е, че високият коефициент на акциите на растежа традиционно се представят зле в инфлационна среда. Тези акции вече почти не растат, особено на базата на коригиране на инфлацията.“

FAANG е индикация за - Facebook, Amazon, Apple, Neflix и Google (въпреки че първият и последният вече са известни като Meta и Alphabet).

Смит заключава, че тъй като резултатите от FAANG+ не са толкова силни, колкото пазарът тълкува, той добавя към своите мечи залози. „Ние увеличихме късите си позиции там в това скорошно рали на късо покритие. Смятаме, че мечият пазар на акции скоро ще се възобнови сериозно, като Фед все още е в режим на затягане и кривата на доходност сега е добре обърната.“

Фючърсите на американските капиталови индекси са малко по-меки след неотдавнашното си силно представяне, с фючърсите на S&P 500 надолу с 0,3% до 4122. 

Доларовият индекс се оттегля още повече от последните 20-годишни върхове, спадайки с 0,3% до 105,61. Доходността на 10-годишните държавни облигации е нагоре с 2 базисни пункта до 2,671%.

Акциите на Boeing BA, +0,14% скочиха с повече от 4%, след като аерокосмическата група получи разрешение от FAA да поднови доставките на своя 787 Dreamliner.

Фючърсите на американския суров петрол са надолу с 3,2% до 95,44 долара за барел, след като меките производствени данни от Китай и Европа добавиха към страховете за глобалния растеж.

Акциите на Alibaba се понижиха още повече в Хонконг в понеделник, след като американските регулатори миналата седмица добавиха гиганта за електронна търговия към списък с компании, притежавани от Китай, които могат да бъдат делистнати.

Фючърсите на пшеницата в САЩ се задържат близо до петмесечни дъна, след като Украйна успя да изпрати първата си пратка зърно от Одеса след инвазията на Русия.

Що се отнася до печалбите, Loews публикува резултатите преди отварянето на пазара, докато Activision и Pinterest идват след затварящия звънец.

Акциите на HSBC се повишиха с 8%, след като фокусираната върху Азия, но регистрирана в Лондон банка постигна по-добри от очакваните печалби.

Икономически данни за САЩ в понеделник: ISM производство за юли и разходи за строителство, и двете трябва да бъдат публикувани в 10 ч. Източно време.