Снимка: iStock

Суровините се представиха добре досега тази година, подкрепени от силата на петрола на фона на ограничените доставки, но притесненията, че икономиката се насочва към рецесия, подхраниха загубите сред индустриалните метали.

В сделките в четвъртък S&P Goldman Sachs Commodity index се търгуваше с повече от 30% по-високо досега тази година към четвъртък следобед, ръст от близо 2% за второто тримесечие, но също и спад от повече от 6% за месец юни, след шест последователни месечни печалби.

Представянето на суровините като клас активи от началото на годината до момента е „подобно на карането на Tilt-a-Whirl“, каза Уолтър Куниш, младши, старши стратег по стоките в Hilltop Securities, като се позовава на добре познато пътуване на свободно въртящи се автомобили.

„Глобалната политическа икономика, политическите политики на ниво държава, политиката на Китай за нулева COVID, заедно с продължаващите проблеми с веригата за доставки и динамичните променливи на търсенето и предлагането хвърлиха пазарните участници в дива езда“, каза той пред MarketWatch.

Енергия

Петролът, природният газ и бензинът бяха сред открояващите се. Индексът S&P GSCI Energy се търгува с над 53% по-високо тази година, на път за тримесечна печалба от повече от 11%, макар и с над 4% спад през юни.

„Годините на масивна недостатъчна инвестиция, ограничена от пандемия, сега надигат глава“, каза Мат Сали, портфолио мениджър и президент на Tortoise. „Комбинирайте това с една година плюс ограниченията за мобилност, които намаляват и предлагането просто не може да се справи, следователно това е причината за огромните печалби от година до момента в петрола.“

Американският бенчмарк West Texas Intermediate беше с близо 41% по-висок досега тази година, докато глобалният бенчмарк Brent достигна почти 48%, за най-доброто представяне на суровината от първото полугодие на 2009 г.

Референтните цени на природния газ в САЩ също са се покачили с над 45%. Фючърсите на бензина са спечелили близо 64% тази година, тъй като средната цена в САЩ на бензиностанцията достигна рекорд над $5 по-рано този месец.

Европа „внезапно се конкурира“ с Азия за природен газ от САЩ и този пазар също „страда от недостатъчни инвестиции, което допълнително изостря напрежението на стоковите пазари“, каза Сали.

Като се има предвид това, той вижда акциите в петрола и газа като съществена част от всеки инвеститорски портфейл срещу „макросреда с по-високи лихвени проценти, инфлация и фокус върху енергийната сигурност“. Той очаква инфлацията на цените на суровините да се задържи през следващите няколко години, а енергийните акции са „перфектният хедж“, добавяйки, че след няколко години на слабо представяне, енергийният сектор е в „ранните етапи на многогодишен възходящ цикъл“.

Дори в рецесионна среда, Сали каза, че светът няма вероятност да изпита голямо облекчение в цените на петрола и природния газ. Тъй като пазарите откриват, че Организацията на страните износителки на петрол „на практика няма предлагане“.

В четвъртък ОПЕК и нейните съюзници, заедно известни като ОПЕК+, потвърдиха предложение за увеличаване на добива с още 648 000 барела на ден през август.

Зърно и добитък

Зърното и добитъкът също се търгуват предимно нагоре. Индексът на S&P GSCI Agriculture се повиши с около 10% тази година, но се търгува надолу с 13% за месеца и с почти 10% по-ниско за тримесечието.

„Търсенето остава едно от най-важните известни неизвестни за енергийния и животновъдния сектор“, каза Куниш. Все пак „ние сме наясно с широките вътрешни и глобални макроикономически и политически променливи, които могат или да смекчат търсенето, или да наложат пренасочване на глобалните рискови потоци от активи“ от енергията и добитъка.

Досега тази година фючърсите на свинете са се покачили с повече от 25%, докато за едрия рогат добитък са се повишили с приблизително 4%.

Куниш каза, че Hilltop Securities вижда „продължителната суша в ключовите щати за производство на едър рогат добитък… като основен двигател, който е принудил ликвидацията на местното стадо говеда.“ Въздействието на свиването на доставките на едър рогат добитък ще доведе до по-високи цени по цялата верига за доставка на едър рогат добитък , което може да повиши цените на говеждото надолу по веригата“, каза той.

Също така от началото на годината фючърсите на пшеницата са нараснали с близо 15%, соята се е повишила с почти 9%, а царевицата е поскъпнала с 4,5%.

„Динамичната и гъвкава глобална структура на търсене и предлагане“ на зърнените, както и енергийните и животновъдните комплекси „разкриха структурни недостатъци в предлагането и предложиха на инвеститорите възможности за реализиране на огромни печалби в сравнение с акциите и облигациите“, каза Куниш.

Индустриални и благородни метали

Междувременно среброто и медта са сред поевтиняващите суровини. S&P GSCI Industrial Metals Index е загубил повече от 10% до момента, спад от близо 24% за тримесечието и загуба от около 12% за месеца.

Сред ключовите фактори, допринесли за лошото представяне на медта и среброто, е „много по-бързият темп“ на повишаване на лихвените проценти от Федералния резерв и големите централни банки, каза Чинтан Карнани, директор на изследванията в Insignia Consultants. Липсата на китайско търсене, като голяма част от нацията беше в блокировки за известно време и страхът от рецесия също бяха виновни, каза той.

Карнани каза, че е оптимистичен за медта и среброто, както и за всички промишлени метали, през останалата част от годината, въпреки че цените на медта и среброто може да не отбележат големи увеличения до август.

В четвъртък сребърните фючърси  паднаха с почти 13%, а медните се търгуваха с около 17% по-ниско до момента.

Китайското търсене на промишлени метали вероятно ще нарасне много рязко през третото тримесечие, тъй като фабриките работят с пълен капацитет, каза Карнани, а глобалният „покачващ се“ лихвен процент от повечето централни банки трябва да достигне върха си до октомври.

Златото също се е понижило от годината до момента, подложено на натиск от по-силния долар и нарастващите реални лихвени проценти, каза Уилям Кай, съосновател и управляващ партньор в Wilshire Phoenix.

Той очаква силният долар и нарастващите реални лихвени проценти да продължат да оказват натиск върху златото и среброто. Въпреки това, „неочаквано ускоряване на икономическото влошаване може бързо да вдигне цените към най-високите, постигнати в началото на тази година“, каза той.

Още по темата:

Какво прави суровините популярна инвестиция?