Снимка: iStock

Положителният импулс за световните акции продължи в понеделник, след като Dow Jones Industrial Average се покачи с 2,7% в петък. Но инвеститорите не бива да се заблуждават, според някои анализатори.

„Това рали може да продължи малко по-дълго, но не мислете, че това е краят на мечия пазар“, каза Тревър Грийтъм.

S&P 500 все още е надолу с почти 18% от началото на годината, докато Stoxx 600 е спаднал с около 15% до средата на следобеда в Европа в понеделник.

Скокът на фондовия пазар през последните дни е просто облекчение и инвеститорите трябва да избягват да бъдат всмукани обратно, според Тревър Грийтъм, ръководител на отдела за мултиактиви в Royal London Asset Management.

Грийтъм от Royal London, който има над 200 милиарда долара активи под управление в края на 2021 г., далеч не е убеден, че тенденцията на спад е приключила.

„Все още мислим, че сме на мечи пазар и смятаме, че това е така, както го описвате, облекчаващо рали, и това, което видяхме досега, е само управляваната от лихвите част от този мечи пазар“, каза Грийтъм "Squawk Box Europe" на CNBC в понеделник, подчертавайки, че спадът в цените на суровините вероятно е облекчил очакванията за изискванията за повишаване на лихвените проценти на централната банка.

По отношение на продължителността на мечия пазар, Грийтъм предложи на инвеститорите да погледнат към други „вдъхновени от централната банка мечи пазари“, като финансовата криза от 2007-09 г., началото на 2000-те след спукването на балона на дотком и началото на 90-те.

„Имахте дву- или тригодишни мечи пазари на акции, а ние имаме шест месеца досега, така че печалбите са следващият проблем. Централните банки наистина трябва да намалят инфлацията и това означава създаване на свободен капацитет, а това може да бъде доста дълъг период за смилане“, каза той.

„Всички най-големи дни са на мечи пазари, така че не се всмуквайте отново на пазарите, бих казал. Това рали може да продължи малко по-дълго, но не мислете, че това е краят на мечия пазар – мисля, че има още доста време за преминаване, и трябва да бъдете тактични и трябва да бъдете диверсифицирани ”

Друг възможен източник на пазарно облекчение миналата седмица дойде от Проучванията на потребителите на Университета в Мичиган, които показаха, че потребителите очакват инфлацията да се повиши с 5,3% годишен темп към края на юни - по-ниско от предварителните данни, публикувани по-рано този месец.

Централните банки в големите икономики започнаха остри цикли на повишаване на лихвените проценти в опит да овладеят инфлацията, която се движи до максимуми от няколко десетилетия, което предизвика спекулации, че агресивното затягане на паричната политика може да насочи една вече забавяща се икономика към рецесия.

Грийтъм се съгласи, че инфлацията в САЩ ще започне да намалява скоро в резултат на затягането на политиката на Федералния резерв и дългосрочния ангажимент за ограничаване на повишаването на потребителските цени. Той обаче повтори, че втората фаза на мечия пазар тепърва предстои.

„Бяхме в стагфлация със забавяне и нарастваща инфлация, но смятаме, че ще продължим да се забавяме, тъй като инфлацията се понижава, защото централните банки ще се нуждаят от това, за да стигнат по-далеч“, каза той. 

„Така че политиката ще се провежда доста строга, лихвите ще се повишат доста, дори ако инфлацията се понижава, а това е проблем за акциите, защото когато погледнете предишните рецесии, фондовите пазари обикновено не са се понижили правилно докато процентът на безработицата не достигне своя връх."

Грийтъм посочи, че пазарите на труда в САЩ остават относително силни, което предполага, че може да мине още година или вероятно две, преди да започне да се формира устойчиво възстановяване.

Въпреки това той каза, че е „разбираемо“, че пазарът се е възползвал от по-добрите данни за инфлацията по време на преходния период между „мечи пазар на лихвените проценти от фаза“ и „мечи пазар на печалбата от фаза две“.

Още по темата:

Сериозно възстановяване на щатските индекси