Снимка: iStock

Още една седмица на борсова търговия кара много инвеститори да се чудят колко още ще паднат пазарите. Ако историята е някакъв ориентир, разпродажбата все още може да е в ранните си етапи!

Инвеститорите често обвиняват Федералния резерв за разгромите на пазара. Оказва се, че Фед често е участвал и в промените на пазара. Обръщайки се към политиката на Фед от 1950 г., S&P 500 е падал поне 15% в 17 пъти на повишения на лихвите, според проучване на Вики Чанг, стратег по глобални пазари в Goldman Sachs Group Inc. В 11 от тези 17 случая фондовият пазар успя да достигне дъното едва по времето, когато Фед отново се насочи към разхлабване на паричната политика.

Стигането до тази точка може да е болезнено. S&P 500 падна с 23% през 2022 г., което бележи най-лошото му начало за една година от 1932 г. насам. Индексът се понижи с 5,8% миналата седмица, най-големият му спад след разпродажбата, предизвикана от пандемията през март 2020 г.

А Фед току-що започна с увеличаването на лихвите. След като одобри най-голямото си увеличение на лихвите от 1994 г. в сряда, централната банка сигнализира, че възнамерява да повиши лихвите още няколко пъти тази година, за да може да се пребори с инфлацията.

Затягането на паричната политика, в съчетание с инфлацията, която е на връх от четири десетилетия, кара много инвеститори да се страхуват, че икономиката може да изпадне в спад. 

Данните за продажбите на дребно, настроенията на потребителите, строителството на жилища и дейността на фабриките показват значително отслабване през последните седмици. И докато корпоративните печалби са силни сега, анализаторите очакват те да бъдат подложени на натиск през втората половина на годината. Общо 417 компании от S&P 500 са посочили инфлация в своите печалби за първото тримесечие, като най-високият брой е от 2010 г., според FactSet.

През следващата седмица инвеститорите ще анализират данните, включително продажбите на съществуващи жилища, настроенията на потребителите и продажбите на нови жилища, за да преценят траекторията на икономиката. 

„Не мисля, че темпът на спада на пазара ще продължи със сегашните си нива, но идеята, че се приближаваме до дъното – това е наистина трудно да се каже“, каза Дейвид Донабедиан, главен инвестиционен директор на CIBC Private Health САЩ.

Г-н Донабедян каза, че е обезкуражавал клиентите да се опитват да „купят спада“ или да купуват акции с отстъпка с очакването, че пазарът ще се обърне скоро. Дори след тежка разпродажба, акциите все още не изглеждат евтини, каза той. А прогнозите за печалбите все още изглеждат твърде оптимистични за бъдещето, добави той.

Според FactSet индексът S&P 500 се търгува при 15,4 пъти повече от очакваните печалби за следващите 12 месеца, само на косъм под 15-годишната си средна стойност от 15,7 пъти. Анализаторите в момента все още очакват компаниите от S&P 500 да отчитат двуцифрен процентен ръст на печалбата през третото и четвъртото тримесечие, според FactSet.

Други инвеститори казват, че се пазят от възможността Фед да се наложи да действа още по-агресивно, ако политиците бъдат изненадани от друго неочаквано високо отчитане на инфлацията. Проучването на потребителските настроения на Университета в Мичиган, публикувано по-рано през месеца, показа, че домакинствата очакват инфлацията да се движи с темп от 3,3% след пет години, спрямо 3% през май. Това е първото увеличение от януари насам. Отделно, индексът на потребителските цени на Министерството на труда нарасна с 8,6% през май спрямо същия месец преди година, най-бързото увеличение от 1981 г.

Още по темата:

Акциите на Intel са подценени на 52-седмичното си дъно