Снимка: iStock

Инвеститорите, готови за поява на възможност за покупка на тези нестабилни пазари, може да се наложи да продължат да чакат.

„Американските акции претърпяха най-големите си загуби от година до момента поне от 60-те години на миналия век. Това предизвика призиви за „купуване на спад“, пише в бележка в понеделник Вей Ли, главен инвестиционен стратег на BlackRock Investment Institute. Тези призиви започват да отминават.

Американските акции в понеделник официално затвориха на мечи пазар, като S&P 500 падна с 22% под рекордния си януарски връх. И все пак, дори след това намаление, акциите вероятно имат по-голямо напрежение напред и това накара много експерти да започнат да се придържат встрани от пазара, не вече толкова убедени в удачността на момента.

„Проходът“ на BlackRock поставя под съмнение краткосрочната жизнеспособност на формула, която инвеститорите успешно спазват повече от десетилетие – а именно, че закупуването на спад в цените на акциите ще генерира надеждна възвръщаемост.

Още миналата година стратегията за „купуване на спад“ обилно възнагради инвеститорите: S&P 500 скочи със 114% от най-ниското си ниво от 23 март 2020 г. по време на пандемията до най-високото си ниво от 3 януари в началото на тази година. Индексът на сините чипове също избягва да регистрира 10% корекции през този период, преди най-накрая да падне, за да достигне този праг през февруари.

В началото на този месец имаше някои ранни признаци, че купувачите са започнали да се връщат към акциите. Инвеститорите на фондовете са увеличили своите дялови участия в САЩ с 13.4 милиарда долара през седмицата до 1 юни, според данни от Института за инвестиционни компании. Това в сравнение с входящите потоци от 10.3 милиарда долара през предходната седмица и изходящите потоци от 3.7 милиарда долара през седмицата преди това.

Но връщането на пазара в този момент вероятно е преждевременно, както BlackRock и други посочиха.

Дейв Луц, ръководител на ETF Trading в Jones Trading, в понеделник сподели многоточков „контролен списък за капитулация“, съставен от признаци, че са настъпили пикови продажби на акции. Някои елементи се приближиха или проблясваха с убедително „да“ за това дали капитулацията е постигната; други може да оставят обезнадеждени биковете в нужда.

Луц отбеляза, че пазарната разпродажба се е разширила значително, като по-голямата част от компонентите на индекса и класовете активи се движат надолу в тандем. Последното намаление включва всичко - от типичните убежища като златото, до енергийните акции, които бяха „скривалище“ за инвеститорите тази година по време на по-широки пазарни разпродажби, каза Луц. И двете, според Луц, предполагат капитулация и следователно обрат може да настъпи скоро.

Други признаци обаче показват, че дъното може да е изход.

Индексът на волатилността на CBOE (VIX), например, все още не е постигнал февруарския връх от 38, отбеляза Луц, ниво, което индексът достигна в деня на инвазията на Русия в Украйна. VIX също не е завършил над най-високото си ниво на затваряне от началото на годината до момента от 36.45, достигнато на 7 март. Индексът, който проследява очакваната 30-дневна волатилност на пазара, достигна цели 35 пункта в понеделник.

Екипът на BlackRock също смята, че е твърде рано да се направи такъв призив за дъно и отскок на пазарите и предлага три причини за това.

Първо, прогнозите за печалбите на Уолстрийт все още не отразяват напълно влиянието, което инфлационният натиск ще окаже върху печалбите на компаниите.

Второ, дори след спада от началото на годината, акциите все още не са евтини. „Оценките наистина не са се подобрили след отчитане на по-ниските перспективи за печалби и по-бърз очакван темп на повишаване на лихвите“, каза Ли.

И трето, рискът Фед ще увеличи лихвените проценти твърде бързо, за да се опита да ограничи инфлацията и да дерайлира икономиката в процеса, се е увеличил, каза BlackRock. И докато пазарът вярва, че Фед може да пожертва икономиката за по-ниска инфлация, ще има таван за това къде могат да отидат акциите, предположи Ли.

„Не виждаме продължително рали, докато Фед изрично не признае високите разходи за растеж и работни места, ако повиши лихвите твърде високо“, каза Ли. „Това би било сигнал за нас да обърнем положително отношение към акциите отново тактически“.

Още по темата:

Трябва ли да се купува спада или не - експертите са разединени