Китайската централна банка все още е в затруднение, въпреки изненадващо силния растеж на икономиката през второто тримесечие на 2015 година, коментира Бул Тренд Трейдър.

БВП на Китай нарасна със 7%, което е повече от очакваното и е равно по сила на представянето през първото тримесечие. Националната статистическа служба обяви, че растежа се е стабилизирал и е „готов да нараства".

Това изглежда доста оптимистично. Една от бариерите са инвестициите в сектора на недвижимите имоти, който нараства с най-малка скорост след 2009. Друга грижа са безпокойствата сред потребителите и компаниите, тъй като паричното предлагане в икономиката се забавя, въпреки четирите намаления на лихвите след ноември.

Дисинфлацията е твърдо вградена. Ако премахнем реалния ръст на БВП от :5 от номиналния ръст на БВП, който е 7.1% и излиза, че средните цени на китайското производство са нараснали със само 0.1% спрямо нивата от преди година между април и юни. Това никак няма да подтикне китайските компании да се втурнат да харчат, още повече при огромните дългове, които имат да изплащат.

Прекалените дългове правилно се отчитат като заплаха за финансовата стабилност, въпреки че последния скок на акциите прави малко вероятен да се случи внезапен срив. Дори и така обаче Китайската народна банка вероятно ще трябва да предприеме и нови облекчения. Дори и само за предотвратяване на начало на дефлация.

Работното население в Китай вече започна да намалява. Дългът, инфлацията и влошаващата се демография съставляват опасен коктейл. Монетарната политика не може да обърне тенденцията на застаряващо население, но бум на инфлацията поне ще помогне за намаление на реалната тежест на дълговете. Ако вместо това заемателите на средства са принудени да ги намалят, икономическия растеж може да намалее неконтролируемо, както това стана в Япония през 90-те години.

Намалението на лихвите ще представлява друг риск. Еднопосочни залози за обезценка на юана ще влошат още повече отлива на капитали от страната. Дори и при последните цифри на БВП, които дават измамно чувство за стабилност, да се стои и да не се прави нищо не е разумна опция.