Снимка: Istock

След по-горещо от очакваното отчитане на инфлацията в сряда, пазарите бързо се насочиха към оценяване с по-голяма вероятност Федералният резерв да избере по-малко, по-консервативно намаление на лихвените проценти на срещата си през септември. По-голямо намаление може да доведе до разклащане на акциите.

Към сряда инвеститорите определят вероятността Федералният резерв да понижи лихвите с 50 базисни пункта на заседанието си следващата седмица на само 13%, по-малко от вероятността от 44%, наблюдавана седмица по-рано, според CME FedWatch Tool.

Някои стратези казаха, че намаление от 25 базисни пункта би било по-добре дошъл знак от страна на Федералния резерв.

Главният пазарен стратег на Yardeni Research Ерик Уолърстейн смята, че Федералният резерв вероятно няма да намали с повече от 25 базисни пункта „при липса на условия на рецесия или възникване на финансова криза“.

„За всички, които искат намаление с 50 базисни пункта, мисля, че наистина трябва да преразгледат размера на волатилността, която би причинила на пазарите за краткосрочно финансиране“, каза Уолърщайн пред Yahoo Finance. „Това просто не е нещо, което Фед иска да рискува.“

От гледна точка на Уолърстейн, докато последният доклад за работните места показва продължаващи признаци на забавяне на пазара на труда, икономистите до голяма степен смятат, че не разкрива значително охлаждане, което мнозина смятат, че ще бъде необходимо, за да предизвика по-дълбоко съкращаване от страна на Фед. Рискът е, че значителното влошаване на пазара на труда показва рецесия.

Междувременно докладът за индекса на потребителските цени (CPI) от сряда показа, че на „основна“ база, която премахва по-променливите разходи за храна и газ, цените през август са се повишили с 0,3% спрямо предходния месец, над очакванията на Wall Street за 0,2% увеличаване.

„Нежеланите новини за инфлацията ще отклонят леко вниманието от подновения фокус на Фед върху пазара на труда и ще направи по-вероятно служителите да се придържат към по-премерен подход към облекчаването, започвайки с намаление от 25 [базисни пункта] следващата седмица“, каза заместник-председателят на Oxford Economics Майкъл Пиърс пише в бележка до клиентите в сряда.

Някои на Уолстрийт също така посочиха, че намаляването на лихвения процент с 50 базисни пункта може да създаде по-зловещ знак за здравето на американската икономика, отколкото централната банка би искала да представи.

„Намаление от 50 базисни пункта би миришело на паника и почти сякаш сме напълно зад кривата в този момент“, каза Дженифър Лий, старши икономист на BMO Capital Markets, пред Yahoo Finance.

Съоснователят на DataTrek Никълъс Колас анализира всеки цикъл на намаляване на лихвените проценти от Федералния резерв от 1990 г. насам. Сред петте цикъла на намаления през този период от време, и в двата пъти, когато Фед започва своя цикъл с намаление от 50 базисни пункта (през 2001 г. и 2007 г.), скоро следва рецесия.

„Въпреки че данните тук са оскъдни, има какво да се каже за свързването на първоначално намаление от 25 базисни пункта с корекция на политиката в средата на цикъла и 50 базисни пункта като сигнал, че Фед е твърде далеч зад кривата, за да избегне рецесия“, пише Колас в бележка до клиенти в сряда сутринта. „Председателят Пауъл и останалите членове на FOMC със сигурност знаят тази история. Тяхното първо намаление почти сигурно ще бъде 25 базисни пункта.“

Към сряда сутринта пазарите очакват 100 базисни пункта съкращения от Федералния резерв тази година. Повече улики за мисленето на Фед ще дойдат на 18 септември, когато Федералният резерв публикува своята Резюме на икономическите прогнози, включително своята „точкова графика“, която очертава очакванията на политиците за това накъде могат да се насочат лихвените проценти в бъдеще.

Уолърстейн разсъждава, че ако общият размер на съкращенията на Фед тази година не отговаря на очакванията на пазара, това не е непременно лошо за акциите.

„Ако тези намаления на лихвените проценти бъдат преоценени, защото растежът е по-силен от очакваното и БВП е силен за третото тримесечие и показателите на пазара на труда не са много лоши и продължаваме да виждаме нарастващи потребителски разходи, тогава акциите ще имат повече място за ръст, докато печалбите продължават да растат“, каза Уолърстейн.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.