Снимка: iStock

Интервенцията на Китай на националния пазар на държавни облигации води до аномалии по цялата крива, от скок в търговията с нереферентни „специални“ ценни книжа до спад в доходността на дълга с кратък матуритет, пише "Блумбърг".

Обемът на транзакцията с 10-годишна облигация, която централната банка може да е продала, за да се намеси на пазара, се е увеличил осем пъти във вторник и сега това е втората най-активно търгувана държавна облигация, според официални данни. Междувременно предполагаемо купуване от страна на властите изпрати едногодишната доходност под лихвения процент по овърнайт заема.

Крайната цел на централната банка може да бъде да направи така наречената суверенна крива на доходност по-стръмна чрез увеличаване на премията за доходност на дългосрочните облигации в сравнение с техните краткосрочни връстници, така че да може да ограничи спекулациите на дълговия пазар, като същевременно поддържа ниски разходите за заеми. Често непрозрачните операции държат трейдърите в затруднение, тъй като правят перспективите за рязко покачване на облигациите по-малко сигурни въпреки икономическото неразположение на Китай.

„Покупката и продажбата на облигации при парични операции е малко вероятно да променят цялостната посока на пазарната търговия“, каза Франсис Чеунг, ръководител на стратегията за чуждестранна валута и курсове в Oversea-Chinese Banking Corp. „Но това може да постави междинна граница за дългосрочно крайната доходност и спомага за поддържането на спредовете между късата и дългосрочната доходност.“

В продължение на дни държавни заемодатели бяха забелязани да продават специални държавни облигации, които са собственост предимно на Китайската народна банка, знак, че властите се стремят да забавят спада на дългосрочната доходност, според търговци. Този ход помогна да се увеличи оборотът на дълга до 16,6 милиарда юана (2,3 милиарда долара) във вторник, в сравнение с едва 2,2 милиарда юана през предходната сесия.

От друга страна, банките също купуваха облигации с кратка дата, намалявайки доходността от предния край, казаха търговци. Това изпрати едногодишната доходност до ниво, което е близо 60 базисни пункта под лихвения процент на обратно изкупуване овърнайт във вторник, най-голямата разлика от 2021 г. насам. Подобна отстъпка рядко се вижда и предполага, че е губещо за търговците да купуват облигации със заети пари.