Снимка: Istock

Банката на Япония прекрати най-агресивната програма за парични стимули в съвременната история, премахвайки последния отрицателен лихвен процент в света и набор от нетрадиционни инструменти, като същевременно остави курса на допълнителни увеличения неясен.

Централната банка определи нов лихвен процент между 0% и 0,1%, преминавайки нивото от -0,1% краткосрочен лихвен процент, след като каза, че нейната цел за инфлация от 2% е налице, според изявление в края на двудневната среща във вторник. Банката на Япония също премахна своята сложна програма за контрол на кривата на доходност, като същевременно обеща да продължи да купува дългосрочни държавни облигации, ако е необходимо. Тя също така прекрати покупките на борсово търгувани фондове.

Индикацията на банката, че финансовите условия ще останат благоприятни, ясно показа, че първото й повишение от 17 години не е началото на цикъл на затягане на педала до метала от вида, наблюдаван наскоро в САЩ и Европа. Все пак неговите зависещи от данни насоки за бъдещата политика оставиха пазарните играчи в неведение кога ще се осъществят последващи увеличения на лихвените проценти, което доведе до спад на йената през марката 150 спрямо долара.

„Все още има известно разстояние до 2%, ако го погледнем от гледна точка на очаквания процент на инфлация“, каза управителят на BOJ Казуо Уеда на пресконференция след решението. „Като се има предвид разликата, мисля, че ще водим нормална политика, както споменах по-рано, като имаме предвид важността на поддържането на удобна среда.“

В същото време, каза той по-късно, по-големите ценови рискове могат да доведат до повишаване на лихвите.

Продължаващото настояване за поддържане на лесни условия изглежда разочарова някои инвеститори, търсещи по-агресивна перспектива за лихвените проценти, като референтната доходност на 10-годишните облигации падаше заедно с валутата. Гласуването за повишаването на лихвите беше 7-2, друг фактор, който може да е дал на инвеститорите мнението, че по-нататъшното увеличение на лихвите ще отнеме време. Все пак икономистите предупредиха да не се стига до заключението, че повече увеличения не са предвидени.

Бъдещите насоки на централната банка не предлагат ясен начин да се разбере темпото на повишаване на лихвените проценти, според Масамичи Адачи, главен икономист за Япония в UBS Securities и бивш служител на BOJ. Все пак, каза той, „BOJ държи вратата отворена за ново увеличение на лихвите по-късно тази година.“

Йената падна спрямо долара от 149.29 йени за един долар, точно преди съобщението да я отслаби до 150.32 след това. Широкият борсов индекс Topix се повиши с около 1%, докато индексът Nikkei 225 възвърна нивото от 40 000 пункта. Движението на йената може да успокои някои ръководители на експортни компании и инвеститори в акции, загрижени, че укрепването на валутата ще намали печалбите в бъдеще.

Обръщане на страницата

„На фондовия пазар се очаква чуждестранните инвеститори да оценят положително тази промяна в политиката на BOJ като знак за структурна промяна в японската икономика“, каза Томо Киношита, глобален пазарен стратег в Invesco Asset Management Japan Ltd.

При прекратяването на отрицателната лихва, която беше наложена през 2016 г., Уеда обърна страницата на експерименталната програма за облекчаване на паричната политика на Банката на Япония след години, в които японската централна банка беше световно извънредно положение. Ходът на Банката на Япония да повиши разходите по заемите идва точно когато нейните колеги по света обмислят намаляване на лихвите си след исторически агресивни кампании за затягане.

Банката на Япония не може да каже нищо за пътя на политиката към допълнителни увеличения, тъй като ще зависи от входящите данни, каза икономистът Юичи Кодама от изследователския институт Мейджи Ясуда.

„Но мисля, че трябва да сме готови за възможностите темпът на повишаване на лихвите да се случи по-бързо от очакваното, тъй като заплатите се повишават толкова много, което вероятно ще подкрепи потребителските разходи“, каза той.

Ходът на BOJ идва в момент, когато други големи централни банки са настроени да поддържат лихвените проценти този месец. Очаква се Федералният резерв да задържи лихвените проценти на две десетилетия връх за пети месец, докато служителите се срещат по-късно тази седмица. Централната банка на Англия е готова да остави основния си лихвен процент на 16-годишен връх от 5,25% на срещата си на 21 март, а Европейската централна банка по-рано този месец остави лихвените проценти непроменени за четвърта среща. Резервната банка на Австралия обяви по-рано във вторник, че целта й за парична лихва ще остане на 4,35%.

Високите лихви и силната валута в САЩ държат под натиск 10-годишните доходности на Япония и йената. Доходността падна до 0,725% след решението, противно на някои очаквания, че ще се повиши с повишаване на лихвения процент и премахване на кривата на доходност