Снимка: iStock

По-високото от очакваното отчитане на инфлацията през януари изтласка колективната прогноза на Уолстрийт за понижения на лихвените проценти през 2024 г. Пазарите сега не очакват намаление до юни и може дори да има възобновяване на повишенията на лихвените проценти на Федералния резерв.

Акциите се разпродадоха във вторник, като S&P 500 и Dow Jones Industrial Average се понижиха с 1,4%. Доходността на облигациите скочи - доходността на двугодишните държавни облигации на САЩ достигна 4,65%, с 0,19 процентни пункта до най-високото си ниво от около два месеца.

Пътят към 2% годишна инфлация не е плавен и данните не бяха приятели на инвеститорите във вторник. Индексът на потребителските цени се увеличи с 0,3% през януари, една десета от пункта повече от очакваното и с 3,1% повече от година по-рано. 

Основният индекс на потребителските цени, който изключва променливите хранителни и енергийни компоненти, се повиши с 0,4% миналия месец, за да разшири 12-месечното си увеличение до 3,9% - съответствайки на промяната през декември и спирайки тенденцията на намаляваща инфлация през по-голямата част от изминалата година.

„Докладът за CPI е напомняне, че инфлацията е труден, недобре разбран проблем, който не се движи по права линия“, написа Крис Закарели, главен инвестиционен директор на Independent Advisor Alliance, във вторник сутринта. „Това не само поставя под въпрос времето за намаляване на лихвените проценти от Фед, но потенциално отваря вратата за възможността да не сме видели последното повишение на лихвените проценти от Фед в този цикъл.“

Това вероятно ще отнеме още една гореща инфлация за февруари и някои ястребови забележки от служители на Фед. Засега ценообразуването на лихвените фючърси във вторник сутринта предполага по-малко от 10% шанс Федералният комитет за отворен пазар да понижи целта си за лихвения процент следващия месец, спад от близо 80% месец по-рано, и никакъв шанс за повишение. Коефициентите за решението на FOMC от май също се промениха, за да не се променят лихвите. Още в средата на януари пазарът оценяваше цените с 83% вероятност от поне две намаления дотогава.

Фед е в режим на изчакване, като председателят Джеръм Пауъл наскоро подчерта, че макар инфлацията да е спаднала значително от своя връх, политиците не са убедени, че битката е спечелена. „По-ниските показания на инфлацията през втората половина на миналата година са добре дошли“, каза Пауъл на пресконференцията си след срещата на FOMC на 31 януари. „Но ще трябва да видим продължаващи доказателства, за да изградим увереност, че инфлацията се движи надолу устойчиво към нашата цел."

Януари предостави доказателства за обратното, тъй като инфлацията в услугите остана стабилна. Цените на подслоните и повишенията на заплатите на свития пазар на труда в САЩ оказват възходящ натиск върху цените.

Пазарите – и Фед – ще останат чувствителни към месечните показания на инфлацията, докато дебатът за пътя на инфлацията продължава. След пандемията икономическите данни бяха необичайно трудни за прогнозиране и доказаха, че професионалните анализатори грешат отново и отново.

Очаквайте аргументи и от двете страни, като някои сочат силна икономика и пазар на труда, причиняващи възобновяване на инфлацията и поставяне на увеличението на лихвите обратно на масата, докато други виждат продължаваща плъзгаща се пътека към по-ниски увеличения на цените и намаления на лихвите.

„Оставаме спокойни с нашия призив за намаляване на лихвите да започне през юни“, пишат икономистите на BofA Securities във вторник сутринта. „Въпреки че рисковете сега очевидно са изкривени към забавяне, ще има още четири разпечатки на CPI преди решението през юни, което оставя достатъчно време за възстановяване на разказа за дезинфлация, ако (както очакваме) данните за инфлацията през януари се окажат пробив а не началото на нова тенденция.“