Снимка: iStock

Британският фондов пазар се изправя на крака. По-малко от година след като загуби короната на най-големия пазар на акции в Европа, Лондон изглежда е готов да си го върне от Париж, тъй като ралито на френските луксозни акции се поклаща.

Комбинираната базирана на долари пазарна капитализация на първичните британски листвания сега възлиза на 2,90 трилиона долара спрямо 2,93 трилиона долара във Франция, според индекс, съставен от Bloomberg. Разликата между двете се стеснява стабилно, главно поради спада на стойността на Франция от миналогодишния рекорд от 3,5 трилиона долара, тъй като икономическата криза на ключовия китайски пазар се задълбочава.

Междувременно Лондон вижда признаци на оптимистично настроение на инвеститорите за първи път от години, като стратезите на HSBC Holdings Plc, Barclays Plc и JPMorgan Chase & Co. прогнозират възход за пазар, отдавна опетнен от надвисването на Brexit. Това е значителна промяна в тона от миналата година, когато проучване на инвеститорите на Bank of America Corp класира Обединеното кралство като най-нехаресвания пазар в световен мащаб.

Стратегът на Barclays Еманюел Кау смята, че британският пазар в момента е „добро място за скриване“ и очаква, че енергийната експозиция и облекчаването на инфлацията могат да предизвикат „значителни“ притоци на инвестиции. Неговият колега в HSBC, Макс Кетнер, тази седмица се настрои нагоре по отношение на акциите в Обединеното кралство за първи път от май 2021 г.

И така, какво става правилно за Обединеното кралство? Първо, нейните акции се възползват от ръста на петрола с 30% през последните три месеца. Второ, инфлацията най-накрая се охлажда, което потенциално позволява на Bank of England да прекрати своя 22-месечен цикъл на затягане на политиката. Това от своя страна може да отслаби паунда спрямо долара, което е от решаващо значение за индекс, пълен с акции на износители.

Данните на BofA от последната седмица показват, че изходящите потоци от капиталовите фондове в Обединеното кралство продължават, обръщайки кратка пауза на печалби в средата на септември. Със сигурност има възможности за инвеститорите да добавят към позициите на Обединеното кралство - глобалните фондове все още имат нетно тегло от 22% под теглото на пазара, най-ниското от почти година, според проучване на BofA.

„Предимството на пазара в Обединеното кралство е, че той е силно обременен от енергийните акции, които се справят сравнително по-добре“, каза стратегът на Liberum Capital Ltd. Сузана Круз. Енергийният сектор има тегло от 14% в FTSE 100, докато данните на Bloomberg Intelligence показват, че анализаторите очакват индустрията да генерира 20% от приходите на индекса тази година.

Една от петролните акции на сините чипове на FTSE, Shell Plc, се движи близо до петгодишни върхове. Този пик от 2018 г. съвпадна с цената на петрола от 75 долара за барел. Сега, ако прогнозите за петрол от 100 долара са верни, FTSE 100 може да се насочи много по-високо.

Картината контрастира с Париж, който е под натиск от икономическото забавяне на Китай. LVMH, L’Oreal SA, Hermes International и Kering SA представляват почти една пета от индекса CAC 40 и доведоха до ралито по-рано тази година. Всички спаднаха от върховете, достигнати по-рано тази година, тъй като анализаторите предупреждават, че търсенето на луксозни чанти и бижута вероятно ще се забави в Китай, както и у дома в Европа.

Междувременно паундът загуби около 4% спрямо долара този месец, което е ключово за фирмите, регистрирани на FTSE 100, които генерират около 75% от продажбите си в чужбина. Стратезите в Goldman Sachs Group Inc. очакват слабостта на паунда да продължи да насърчава износителите.

Проблемите на Лондон в никакъв случай не са приключили, икономиката е в застой, а компаниите бягат в Ню Йорк за листване на акции. Изходящите потоци от пазара са безмилостни, възлизащи на общо 23 милиарда долара до момента на годишна база - според анализа на Barclays на данните от EPFR.

Години на спадове направиха листнатите в Лондон акции изключително евтини в сравнение с подобни конкурентни компании. Въз основа на форуърдно съотношение цена/печалба, FTSE 100 в момента се търгува с 35% отстъпка спрямо MSCI World Index.

„От известно време в Обединеното кралство имаше истинска отстъпка, виждаме, че тази отстъпка е някак запечена в цените“, каза Дан Кемп, главен инвестиционен директор в Morningstar, която управлява 295 милиарда долара. „От тази гледна точка на справедливата стойност Обединеното кралство със сигурност е по-привлекателен пазар от някои други.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.