Снимка: Istock

В моменти на несугирност, сигурно често сте чували експертите да препоръчват да се обърнете към така наречените стойностни акции. Но може и да се питате кои всъщност са компаниите ориентирани към стойност, както и кои имена биха попаднали в тази категория на пода на БФБ? Сега ще се опитаме да обясним.

Кои са стойностни акции?

Стойностните акции са акции на компании, търгуващи се под тяхната присъща стойност и често биват пренебрегвани от пазара въпреки стабилните си основи. За разлика от акциите с висок растеж, които доминират в заглавията, ценните акции обикновено представят стабилна възвръщаемост и дългосрочен потенциал. Тези акции могат да предложат на инвеститорите възможности да инвестират в утвърдени компании, нерядко на намалени цени. Тези компании много често изплащат и дивиденти.

Основни характеристики на ценните акции

Стойностните акции обикновено имат следните характеристики:

Ниско съотношение цена/печалба (P/E). Стойностните акции често се търгуват при по-ниски съотношения P/E, което означава, че пазарната цена е ниска спрямо печалбите на компанията.

Ниско съотношение цена към книга (P/B). Тези акции обикновено имат по-ниска пазарна цена в сравнение с балансовата стойност на компанията, което показва потенциално подценяване.

Постоянни дивиденти. Много ценни акции са зрели компании, които генерират достатъчно паричен поток, за да изплащат редовни и често високи дивиденти.

Стабилни бизнес модели. Стойностните акции обикновено са компании с установени, стабилни бизнес модели, които работят от години или дори десетилетия.

По-ниски очаквания за растеж. За разлика от акциите за растеж, ценните акции обикновено идват от компании с по-бавни, но стабилни темпове на растеж, поради което може да се търгуват с отстъпка.
Въпреки че това са най-често срещаните характеристики на стойностните акции, не всички от тях са непременно валидни за всяка стойностна акция на пазара. Въпреки това, ако станете свидетел на акция с повечето от тези характеристики, можете да бъдете уверени, че сте попаднали на ценна акция.

Кои компании на БФБ биха влезли в категорията на такива ориентирани към стойност?

Вече представихме кои компании биха попаднали в групата на компании ориентирани към ръст на БФБ. Сега ще направим това и за тези, които могат да бъдат определени като стойностни, като за база ще използваме резултатите на компонентите на SOFIX за последните три години.

*Данни Инфосток

Напълно логично е Софарма да бъде определена като стойностна акция на БФБ. Освен, че е една от няколкото компании на пода на БФБ с пазарна оценка от над един милиард лева, това е една от най-големите и стари фармацевтични компании в страната ни. 

Дружеството освен с история, разполага с надежден бизнес модел, като редовно изплаща дивидент на своите акционери. Компанията се отличава с относително ниско съотношение цена-печалба – от около 12 на консолидирана база, както и с ниско съотношение цена-счетоводна стойност – от 1.25, отговаряйки до голяма степен на по-горните упоменати изисквания. 

За последната една година акциите на Софарма са поевтинели с 4.5%. За три години книжата са поскъпнали с 25.5%, а за пет години – с 65.2%. Или дори при ръста, който е относително умерен, книжата на фарамацевтичната компания до голяма степепн носи характеристиките на стойностните компании, отличаващи се с далеч по-голяма стабилност.  

Когато говорим за ниски финансови коефициенти, трудно ще открием на БФБ компания с широко-диверсифициран бизнес, която може да се конкурира с Химимпорт. Напълно логично, холдингът със своята дългогодишна история и широк обхват, попада в списъка на стойностните компании. Съотношението му цена-печалба е едва 1.8 на консолидирана база, а коефициента цена-счетоводна стойност е при едва 0.11.  Холдингът не изплаща дивиденти, макар и в миналото да го е правил в определен период от време.

По принцип големите финансови компании на Запад, често попадат в групата на стойностните акции, изплащащи щедри дивиденти. Има всички причини да сложим и двете публично търгувани банки, компоненти на SOFIX в тази група, макар и родните институции да не плащат дивиденти – Първа Инвестиционна Банка и Централна Кооперативна Банка. Те обаче отговарят на критериите за ниски финансови коефициенти, утвърдени стратегии и дълга история. Съотношението цена-печалба на ПИБ е при ниво от 5.77, докато това на ЦКБ – при около 13. В същото време, съотношението цена-счетоводна стойност на ПИБ е 0.38, докато на ЦКБ – дори още по-ниско при 0.25.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.