Снимка: iStock

Световните медии са пълни със статии и анализи от сорта на "10 компании за следващото десетилетие", или "Компаниите с най-голям потенциал за ръст според GS през следващата година".

И понеже родните анализатори са доста пасивни и се притесняват да говорят за родния пазар,  въпреки повишаването на неговата активност през последната една година, сега ще се обърна към инвестиционния стил на Бъфет и кои компании от SOFIX биха попаднали в неговото полезрение, на база на това което държи в портфейла си.

Първо – кои са най-големите позиции в портфейла на Бъфет?

Далеч на първо място е Apple, компания за потребителска електроника, която е и втората най-голяма по пазарна капитализация компания в света, с оценка от над 2 трилиона долара. В нея, по последни данни Бъфет е инвестирал над 130 милиарда долара.

На втора и трета позиция са две финансови компании – Bank Of America с 44.7 млрд. инвестирани долара и American Express с инвестиция от 27 милиарда долара. Следва Coca Cola с инвестирани 21.6 млрд. долара.  

Бъфет има още инвестиции от над 5 млрд. Долара в следните компании -Kraft Heinz с 12 млрд. долара, Moody's – 9.2 млрд. долара, U.S. Bancorp – 8.9 млрд. долара, Verizon Communications – 8.7 млрд. долара и BYD 6.9 млрд. долара.

Както се вижда в портфейла му доминират имена на финансови и потребителски компании.

Сега се обръщаме към състава на SOFIX, за да потърсим кои компании биха попаднали в подобни граници – потребителски имена, със сериозна марка и сравнително примамливи финансови коефициенти за придобиване, като задължително трябва да има и финансово ориентирани компании.

Ето още някои ключови съотношения и фактори, съблюдавани от Бъфет, при избора на „подценени" компании:

1. Как се е представяла компанията?

Бъфет търси компании предоставящи на инвеститорите дълга и продължителна възвръщаемост на собствения капитала (ROE). Колкото по-високо е това съотношение, толкова по-добре. Бъфет препоръчва инвеститорите да гледат за съотношение над 15%.

2. Колко задлъжнели са компаниите?

Бъфет не харесва особено задлъжнелите компании. Той следи нивото на задлъжнялост съпоставено със собствения капитал. Всяко ниво на съотношението над 1 е тревожен сигнал за „инвеститора в стойност". В допълнение е важно дали ръстът в приходите идва вследствие от увеличаването на ползвания капитал или е генериран от други фактори.

3. Какви са маржините на печалбите?

Бъфет търси компании с добър маржин на печалбата. Особено позитивен сигнал е, когато този маржин се повишава през последните години. Важно е да имате данни за повече години, за да можете да проследите дългосрочния тренд по този показател.

В допълнение Бъфет открива ценност и в съотношението цена-счетоводна стойност, както и в бъдещото съотношение цена-печалба (на база прогнозираната за следващата година печалба).

4. Колко уникални са продуктите на компанията?

Друг важен за Бъфет показател са продуктите и услугите на компанията и колко уникални са те. Възможно ли е тези продукти или услуги лесно да бъдат заменени от потребителите и какъв е прагът за навлизане в сектора. Това са все важни въпроси за „Оракула от Омаха". Има ли компанията конкурентни предимства?

5. При какъв дисконт се търгуват акциите

Това е един от най-критичните фактори за вземане на решение да се инвестира или не в акциите на една компания.

Ако компанията е лидер, разполага с добри продукти и услуги, които е трудно да бъдат заменени, няма голям дълг съотнесен към капитала и се търгува с дисконт спрямо вътрешната си стойност, то тя е идеалният кандидат за портфейла на Бъфет.

6. Какъв е мениджмънтът на компанията?

Преди да подходим към родните "сини чипове" и тези, които в най-голяма степен удовлетворяват критериите на Бъфет за инвестиции, само ще погледнем към най-голямата позиция в портфейла на управлявания от него фонд - Apple.

Бъфет за пръв път купи акции на щатският производител на потребителска електроника преди три години, като от тогава продължи да увеличава позицията си, за да се превърне тя в най-голямата в портфейла му.

И сега се обръщаме към компонентите на БФБ, които могат да задоволят до голяма степен критериите на Бъфет.

Първа Инвестиционна Банка и Централна Кооперативна Банка

Както виждаме финансовия сектор е със значително тегло в портфейла на Бъфет, който отдавна държи големи имена от сектора сред позициите си. И наистина - как бихте могли да заложите на една икономика, ако нямате в портфейла си акции на финансова институция. 

И тук изборът на Бъфет би се паднал върху тези две публично търгувани банки. Как би разпределил средствата си между тях и какви биха били позициите му като процент от портфейла на Бъфет, можем само да предполагаме. Но при чисто механично сравнение ЦКБ стои с по-добри показатели, от финансова гледна точка. Банката е с по-добра възвръщаемост на собствения капитал, по-ниско съотношение цена-печалба и съответно по-добро представяне за последната една година. Съотношението цена-счетоводна стойност е почти идентично за двете банки.

Телелинк Бизнес Сървисис Груп

По принцип Бъфет е известен с това, че не инвестира в технологични компании. Но факта, че Apple е най-голямата позиция в портфейла му, може да означава, че това възприятие вече е останало в миналото.

И няма как тази компании да подмине вниманието му, поради няколко причини. Първо – отличава се с доста прилични финансови съотношения. И второ – изплаща доста добър дивидент. Дивидентната доходност е в размер на цели 4.84%. А всички сме запознати с афинитета на Бъфет към дивидентни компании.

Алтерко

Със сигурност Алтерко щеше да влезе в полезрението на Бъфет още преди година, преди експлозивния ръст в цената на акциите на компанията. Причината – ускорения ръст в продажбите през последните години, в допълнение с факта, че тя е добре позиционирана компания с интересни потребителски предложения в гамата от продуктите си. Не е ясно обаче, дали от настоящата си позиция (цена), компанията би представлявала интерес за Бъфет, който предпочита да се насочва към подценени компании. Възвръщаемостта на собствения капитал едва ли би впечатлило Бъфет в момента, както и високото й съотношение цена-печалба.

Софарма

Бъфет харесва фармацевтични компании. Много от водещите световни фармацевтични компании могат да се открият в портфейла му, макар и като по-малки позиции. Едва ли той би пропуснал една от най-големите, по пазарна капитализация, компании у нас, която е в харесван от него сектор.

Иначе компанията се отличава със средно за пазара ни съотошение цена-печалба, сравнително ниска възвръщаемост на собствения капитал и средно пазарно представяне за последната една година.

Адванс Терафонд

И последният ми избор се пада на Адванс Терафонд. А причината е пределна ясно - естеството на бизнеса на компанията и по-скоро инвестициите й в земеделска земя. Както казва Марк Твен - "купувайте земеделска земя, вече не се произвежда".

Инвеститорите трябва да имат предвид, че за последните десет години, акциите на Адванс са донесли доходност от над 250%, което ги нарежда на четвърто място по този показател сред компонентите на индекса.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка, или продажба на акции на пода на БФБ.