Снимка: iStock

Теодор Минчев

Паладият съвсем скоро си върна позицията на най-скъпия благороден метал. Това се случи, след като металът поскъпна, в среда на поевтиняване на златото. При нива от 1 550 долара за унция, паладият е с над 50 долара по-скъп от унция злато и само с около 50 долара под историческия си връх, постигнат през юли месец.

Сега ще разгледам историческото представяне между цените на двата метала и всеки сам ще прецени за себе си дали е налице потенциална възможност за арбитраж между тях.

Първо обаче, малко предистория

Паладият е около 30 пъти по-рядък от златото. Над 80% от потреблението му е насочен към автомобилната индустрия, в катализаторите на бензиновите автомобили. А спадът в потреблението на дизеловите автомобили, след завишените екологични норми, бе в основата на бума в търсенето му. Това доведе до недостиг в предлагането, който производителите, концентрирани в няколко региона - предимно Русия, Южна Африка и Китай, не успяха да преодолеят бързо. И напълно логично цената на метала се изстреля нагоре.

Само преди около две години и половина металът се е търгувал при нива от 600 долара за унция. Тоест, от тогава насам той е поскъпнал над два пъти и половина. Това прави средна годишна доходност за инвеститорите в размер на 48% за посочения период.

Преди две години и половина цената на златото е била два пъти по-висока от тази на паладия. Към днешна дата, паладият е с около 4% по-скъп от златото. По същото време цената на паладия е била с 30% под тази на платината, а днес паладият е 1.67 пъти по-скъпо от своя конкурент - платината.

Днес цената на паладия е с 64% над 200-седмичната си пълзяща средна и с близо 16% над 50-седмичната си такава.

Но не си мислете, че случващото се с метала няма аналог в историята на метала. Напротив...

Всъщност, ако разгледаме съотношението между цената на златото и тази на паладия, ще видим, че в исторически план паладият е бил и далеч по-скъп спрямо златото. На 3-ти февруари 2001-ва година паладият е бил четири пъти по-скъп от златото. Тогава съотношението цена злато-цена паладии е било едва 0.25, или най-ниското в историята. Разбира се, трябва да се вземат предвид всички различия в средата и условията.

Данни: Gold.co.uk

Ако се върнем към най-мрачните времена на финансовата криза - през ноември на 2008-ма година, ще видим, че тогава паладият е намерил дъно при нива от 160 долара за унция, след дълъг и продължителен спад. Следва поскъпване от над пет пъти при метала през следващите две години и три месеца до нива от 850 долара за унция.

Паладият от техническа гледна точка

Повод за оптимизъм за сериозен потенциал за понижение при паладия, се дават от техническата картина и неговата графика.

Освен, че формира троен връх и е в потенциален, стесняващ се триъгълник (за пробив на който ще може да се говори при понижение под 50-седмичната пълзяща средна), настоящата фигура много наподобява случилото се през 2010-2011 година.

Ако погледнем към този случай в миналото обаче, то ще видим, че цената на метала не се срива просто така. След като бива намерен връх, следва корекция от около 20% в рамките на около месец и период на консолидация от около 4 месеца, който приключва след неуспешен тест на върха.

Едва след това, ставаме свидетели на по-силно обезценяване на паладия в рамките на около 40%, спад, който се засилва след пробив на предходното дъно. В крайна сметка 200-дневната пълзяща средна величина остава в сила и потвърждава възходящия тренд.

Или за всички, които са обмисляли да скъсяват паладия, може би момента наближава, с доближаването на върха от юли. А този тест се случва, след първоначална бърза и остра корекция от 20%, точно както се случва през 2010-та година. Тоест, ако историята се повтаря и настоящия връх (троен връх) за паладия остане в сила, напълно е възможно да видим по-сериозен спад на метала. Този сценарий, би се потвърдил при понижение под 50-седмичната пълзяща средна, където бе и дъното след корекцията при метала през август.

А защо арбитраж със златото? Най-грубо казано - за частично неутрализиране на рисковете...

Перспективите пред златото са доста добри, а повишението му може да се случи в среда на спад в цената на паладия, при евентуално по-нататъшно забавяне на ръста на световната икономика, или дори рецесия. От друга страна, златото се подкрепя и от други фактори, като отрицателни ниски лихви, търсене от централните банки, слабост на долара, част от които са в сила и за паладия. Тоест, налице е възможност и жълтия метал да върви нагоре, при потенциално поскъпване на паладия, което е възможно да неутрализира в известна степен потенциалните загуби от къси позиции в паладия, при по-нататъшното поскъпване.

При всички положения обаче, за да е в сила описания сценарий при паладия, поне от техническа гледна точка, е необходимо върха при 1 600 долара да остане в сила. Някъде около това ниво трябва да са позиционирани и стоповете за ограничаване на загубита на всички инвеститори, които имат смелостта и "стомаха" да скъсят този силно волатилен метал.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка, или продажба на метали, или други суровини.

Още по темата:

Случилото се при паладия, вече се е случвало... И свършва неочаквано!

Защо платината може да е големия печеливш при благородните метали?