Никога в историята не е имало по-лош момент за инвеститорите в стойност, според анализ на главният стратег на американската инвестиционна банка J.P. Morgan - Дубравко Лакос-Бухас. В писмо към клиентите на банката, в четвъртък, Бухас написа, че "стойността в момента се търгува на най-голяма отстъпка и предлага най-голяма премия за последните 30 години".

Инвестирането в стойност е стратегия, при която инвеститорите търсят акции, които са с по-добри фундаментални оценки и перспективи, стратегия популяризирана от гениалния инвеститори Уорън Бъфет, ръководител на фонда Berkshire Hathaway.

Докато инвестициите в стойност помогнаха на Бъфет да се превърне в третия най-богат човек в света, това е губеща стратегия от финансовата криза насам, когато фондовите пазари се движат и реагират в много по-голяма степен на макроикономически събития, отколкото на фундаментални фактори.

Компаниите, доминиращи ръста и интереса на инвеститорите, включват имената на бързо-растящи технологични бизнеси, като например Netflix и Amazon.com. Това са компании с нови и недоказани бизнес модели и изключително високи финансови оценки, които правят прилагането на фундаменталния анализ върху тях - неподходящ.

След десетилетие на ускорен ръст, тези технологични компании, които бе трудно да попаднат под оценките на различни модели за стойност, изпревариха сериозно по представяне по-евтините си традиционни конкуренти.

Десет години след финансовата криза, компаниите с най-ниско съотношение цена-печалба в индекса S&P 500, се търгуват с такова 7 пъти по-ниско от средното за индекса. Горе долу същото е положението и при съотношението цена-счетоводна стойност (9 пъти по-ниско за най-ниско оценяваните компании), друг често използван индикатор във фундаменталния анализ, според Лакос-Бухас.

Несъответствието между представянето на акциите ориентирани към ръст и тези към стойност се е повишило толкова много, че дори Berkshire Hathaway започнаха наскоро да купуват акции от Amazon, като Бъфет нееднократно изрази своите съжаления, че не е направил това по-рано.

Лакос-Бухас обаче твърди, че този скок ще бъде кратък, поради структурни фактори, като възхода на разрушителни технологии, които са дали на много растежни компании почти монополна власт на техните пазари, нарастването на пасивното инвестиране и слабия глобален растеж, както и достъпът до евтин капитал в световен мащаб.

"За да може Стойността да продължи да се завръща", пише той, "вероятно ще са необходими следните действия":

- Регламенти, които насърчават конкуренцията;

- Стабилизиране на активите на активните мениджър пред пасивното управление на активи;

- По-малко политическа несигурност;

- Или повторно ускоряване на глобалния растеж, или пълна рецесия, която да доведе до преоценка на акциите ориентирани към ръст.

Компаниите ориентирани към ръст - добра алтернатива от тук нататък?

Историческата пропаст в представянето между най-скъпите и най-евтините акции на щатските пазари, създава възможността на десетилетието за инвеститорите, според портфолио мениджър от Julius Baer Group Ltd.

Заедно с над средния ръст на приходите, сегментът на стойностните акции е златна мина за инвеститори, които търсят още пет години силна възвръщаемост, смята Федерико Риджо, мениджър в хедж фонда Kairos Pegasus Fund SA, управляващ активи на стойност 310 милиона евро.

„Има много движещи се части и това е една възможност, защото можете да закупите много висококачествени акции на цени, които са много, много атрактивни и вероятно са при една от най-атрактивните входни точки за някои имена през последното десетилетие", смята още експертът.

По-голямата част от отслабените акции, предлагащи атрактивен потенциал за ръст, са в стойностния сегмент, според Риджо. По този начин, анализаторът се присъединява към призива от Sanford C. Bernstein за покупка на стойностни акции, въпреки системно по-слабото им представяне през последните години, с изключение на 2006-та.

Според други експерти обаче, намаляването на икономическия импулс не предвещава нищо добро за секторите ориентирани към стойност, които са циклични.

Защо стойност ETF-и може да е добър залог през 2019-та година?

Изборът за инвестиции в стойност, може и да е добра идея, като се има предвид глобалното политическо и икономическо напрежение. И най-лесният начин за инвеститорите, да придобият експозиция към стойност, е като погледнат към някои от индексните фондове, които инвестират в подобен род акции.

Още по темата:

Време е за инвестиции в стойност?

Експерт - това е сделката на десетилетието!

Как да се подготвите за мечи пазар?