Снимка: Pixabay

По време на първия технологичен бум, от 1996 до 2000 г., възниква ново явление. Компаниите ставаха публични без история за печалби, всъщност много от тях имаха значителни загуби. По онова време това се разглежда като нещо ново и нетипично. От днешна гледна точка всичко изглежда абсолютно нормално. Сега публичните компании постоянно могат да отчитат загуби, и това по никакъв начин не е странно.

От Cornell Capital Group съставят списък с най-ценните компании, които никога през целия си живот не са реализирали пълна печалба за фискална година по GAAP. Ето какво казват експертите от InsiderMonkey.

Включени са компании с пазарна капитализация от поне 10 милиарда долара. Не е изненадващо, че списъкът започва с Tesla INc (NASDAQ: TSLA). Въпреки че стана публично достояние преди десетилетие, Tesla никога не е генерирала целогодишна печалба. - Въпреки това компанията има пазарна капитализация от над 144 милиарда долара, което я прави една от най-ценните в света.

Източник: InsiderMonkey

Недалеч зад нея е Shopify, която въпреки продължаващите загуби, сега е най-ценната компания в Канада по пазарна капитализация. Много от компаниите в списъка стават публично достояние по-скоро от Tesla или Spotify Inc (SHOP) и следователно имат по-кратки исторически загуби. Независимо от това, неуспехът да реализират печалба, включително времето, когато са били частни, едва ли е било пречка да имат високи оценки.

Не е изненада, че всички компании в списъка са технологични. Въпреки че Tesla, Wayfair (W) и Chewy (CHWY) са категоризирани като потребителски по преценка, всички явно се смятат за технологично базирани компании. Същото се отнася и за Uber, въпреки факта, че е компания, категоризирана като индустриална. Ясно е, че пазарът дава на тези печеливши компании стойностите, които имат заради потенциалът им за растеж в ерата на технологиите.

Пазарът е "късоглед"

Трудно е да се рационализира стойността на която и да е от компаниите в списъка по отношение на текущата печалба, защото никога не е имало такава. Пазарът очевидно гледа в далечното бъдеще, за да оцени всички компании от списъка на толкова високо ниво.

Това, което може би е най-поразително в списъка, е как пазарните оценки са били засегнати от кризата Covid-19. Вместо да отчетат спад, заедно с пазара, повечето от тях силно са се повишили през 2020 г. Забележително е, че Tesla, Shopify и Wayfair са скочили с 100% на годишна база.

Всъщност Wayfair в началото на кризата падна до 21.70 долара и оттогава, само в рамките на два месеца, се покачи до приблизително 190 долара. Повечето от другите компании също са значително поскъпнали, а никоя не е по-ниска от общия пазар. Едно от обясненията за това е, че пазарът вярва, че кризата Covid-19 е ускорила темповете на икономическата трансформация и по този начин е преместила времето, в което любимите губещи ще могат да използват възможностите си за растеж.

Трудно е да се знае какво означава това за инвеститорите. Трябва ли да купите акции от някоя от компаниите в списъка? Ако сте инвеститор, ориентиран към стойност, тогава най-добрият отговор вероятно е този, който Уорън Бъфет дава, когато го питат дали ще инвестира в Tesla. Той отговаря, че не би. Разбира се, всичко зависи от това колко бързо и доколко компаниите от списъка могат да доминират и трансформират своите пазари. Някога Amazon изглеждаше като обичана губеща, а сега има пазарна капитализация от над 1 трилион долара. Но Amazon е изключението, а не правилото. Ключът е в ролята на конкуренцията.

Понастоящем на база пазарна капитализация Tesla струва повече от комбинираните стойности на GM, Ford, Chrysler-Fiat, Honda, BMW и Daimler. И всичко това без една печеливша година досега. Същата ситуация има и на повечето други пазари. Вероятно всички компании от списъка са надценени.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за търговия с акции.

Още по темата:

Какво трябва да знаят инвеститорите за пазарните депозитни сертификати

Три причини защо щатските индекси се повишават