Шалин Мадан, основател и главен инвестиционен директор на Bodhi Tree Asset Management, смята, че коронавирусът ще даде началото на развихрянето на изключително голяма криза за световната и щатската икономика.

В ексклузивно интервю за Business Insider той представи сделките, които е предприел, за да се възползва от разпродажбите в акции.
 
През октомври 2019 г. Мадан каза, че икономиката е „подготвена за рецесия“ и „са узрели условията за черен лебед“.

"Това ще бъде най-лошият пазар на мечки в нашия живот.", каза Шалин Мадан, основател и главен инвестиционен директор на Bodhi Tree Asset Management, по отношение на изключително силните разпродажби на акции, на които сме свидетели в момента.

"Коронавирусът беше катализатор за разгръщане на изключително нестабилна парадигма", каза той. "Видяхме най-бързия спад от върха на финансовите пазари. Това не е добър знак."
Той продължи: "Не е немислимо S&P 500 да удари 1200 пункта."

От върха на широкия щатски индекс, до посоченото от Мадан ниво, S&P 500 трябва да се понижи с цели 64%.

Но преди да се потопим в детайлите на прогнозите, добре е да се посочат историческите прогнози на Мадан и до колко те са се материализирали. През октомври 2019 г., достатъчно зловещо, Мадан каза, че икономиката е „подготвена за рецесия“ и „са узрели условията за черен лебед“. Изглежда доста разумно да се каже, че призивът му се осъществи.

Днес Мадан забелязва огромни дисбаланси в икономиката на САЩ - и според него неизбежното понижение току-що е започнало.

"Смятаме, че това е краят на цикъла на безпрецедентно повишение", каза той в ексклузивно интервю за Business Insider. „Видяхме 35, 40 години на ръст в икономиката на САЩ, където ръстът на цените на активите е значително по-висок от реалния ръст на печалбите или дохода - и смятаме, че това е приключило".

Мадан предостави диаграмите по-долу, за да илюстрира своята гледна точка. Първата графика изобразява съотношението на богатството на домакинството към разполагаемия доход след 1950 г. В момента то е на рекордно високо ниво.

"Математически невъзможно е богатството на домакинствата непрекъснато да надминава ръста на разполагаемия доход", каза той. „Едновременният значителен спад на разполагаемия доход, дължащ се на COVID-19, само ще изостри горното съотношение и вероятно ще доведе до още по-сериозни загуби в богатството на домакинствата, при равни други условия".

С най-новите данни за молбите за помощи за безработица, в размер на 3.2 милиона, прогнозата на експерта изглежда по-вероятна.

Графиката по-долу изобразява разполагаемия личен доход от 2000 г. насам.



"Вероятно ще видим най-големия спад на разполагаемия доход сега в живота ни", добави той.

За Мадан, разпространението на кредитите, които са отговорни за поддържането на пазарите и задвижването на американската икономика, е на път да пресъхне. Всъщност той смята, че предстои рязко спиране на ръста на кредитирането.

"Така че, ако сме на по-високо ниво на богатство на домакинствата съпоставено с разполагаемите доходи - значително по-високи нива, отколкото бяхме през 2007 или 2000 г. - как е това, в което бяхме не в балон?" пита експерта. "Бяхме в балон - изключително голям балон. И този балон ще се развие много болезнено."

Като се има предвид всичко това, Мадан е позиционирал портфолиото си, за да печели от това, което вижда като голямо, насилствено понижение в акциите.

"Вярваме, че акциите ще продължат да поевтиняват", каза той. "Смятам, че ударът върху корпоративните печалби ще бъде огромен. Ние не сме на 100% уверени, че Фед ще може да овладее кредитния риск - и затова тази комбинация е много токсична комбинация за пазарите."

Поради тези причини той позиционира ключови сделки в портфейла си по следните направления:

Бичи позиция в злато

Мечи позиции в американските акции с малка капитализация

Бичи позиция в златодобивни компании

"Очакваме загубите на капиталовия пазар да бъдат по-лоши от финансовата криза", завърши той. "Предстои да преживеем най-лошата рецесия след депресията.", прогнозира Мадан.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка, или продажба на акции.

Още по темата:

Приключи ли най-дългият мечи пазар в историята?

Смъртоносно пресичане при Dow може да е предвестник за скорошно дъно?