Пазарните мултипликатори посочват към повишение на индексите. Съотношението цена-печалба (P/E) е над средното ниво в момента. Означава ли това, че акциите са обречени да падат? НЕ, според някои експерти.

Традиционно съотношението се изчислява, като вземете цената на фондовия пазар и я разделите на печалбата за последните 12 месеца. Приема се, че ако Р/E е над средните си стойности, пазарът е скъп.

В момента S&P 500 се търгува при съотношение на база на прогнозираните за следващите 12 месеца печалби от около 16.6. Според данни на Factset това е по-високо от средното за пет години от 16.5 и средното за 10 години от 14.8. С други думи, пазарът изглежда, че е малко над справедливо оценен.

Но, кой знае какво означава това в близко бъдеще?

За хора, които следят отблизо пазара (или четат Yahoo Finance редовно), не е новина, че ниските съотношения P/E не означават, че акциите веднага ще поскъпнат, или пък високите не сочат към - незабавен спад.

Всъщност, от статистическа гледна точка, така популярното съотношение P/E, не е било статистически значими за това, което ще се случва през следващата година на пазара.

Коефициентите на фондовия пазар стават по-предсказващи, колкото повече време им давате.

„Нашите модели сочат, че докато оценката на S&P 500 може да не обясни възвръщаемостта през следващата година или две, през следващите 10 години съотношението цена към нормализираната печалба на S&P 500 обяснява приблизително 80% от променливостта на пазарната възвръщаемост", според Савита Субраманиан от Bank of America Meryll Lynch.

„Въз основа на историческа регресия използването на днешното съотношение цена към нормализираната печалба води до очаквана годишна възвръщаемост от 6% за S&P 500 през следващите 10 години“, добави тя.

И с тази скромна 6% годишна възвръщаемост за 10 години, ако приемем, че историята се повтаря, то широкия индекс S&P 500 би достигнал нива от 5 300 пункта.

Още по темата:

Никога не е имало по-лошо време за инвеститорите в стойност

Експерт: Това е сделката на десетилетието!