Снимка: iStock

Това беше една незабравима година за Уолстрийт и инвеститорите, като показателят S&P 500 и технологичният Nasdaq достигнаха исторически рекорди.

През първото тримесечие акциите претърпяха най-бързия и най-стръмен спад на пазара на мечки в историята, като широкомащабният S&P 500 загуби 34% за 33 календарни дни. След това последва яростен ръст, който отведе индекса до нов исторически рекорд от 23-ти март насам.

Докато представянето на малки, средни и дори някои акции с големи капитали бяха непредсказуеми, други като Аpple (NASDAQ: AAPL) и Tesla (NASDAQ: TSLA) удариха "джакпот". До сряда, 27 август, акциите на Apple бяха нараснали с около 70% спрямо началото на годината, а производителят на електрически автомобили Tesla (EV) добави още по-впечатляващите 435%.

Но това, което е потресаващо за тези две компании, не е, че те превъзхождаха всички останали. И Apple, и Tesla отдавна са лидери в съответните индустрии. По-скоро това, че голяма част от ръста им стана реалност след като обявиха сплитове при акциите си.

Разделянето на акции позволява публично търгуваната компания да променя цената на акциите си и броя на неизплатените акции, без да променя пазарната си стойност. В случая на Apple, тя ще наложи разделяне на акции 4 за 1. Това означава, че за всяка акция на Apple акции, която инвеститорът в момента притежава, те ще притежават четири пъти този брой, когато разделянето влезе в сила днес.

Или казано по друг начин, цената на акциите на Apple ще падне до една четвърт от тази при затварянето им в петък. Но за акционерите на теория не би трябвало да се промени нищо. Независимо дали притежават 10 акции на стойност 500 долара или 40 акции по 125 долара (това би било разделяне 4 за 1), стойността на вашите участия и пазарната им оценка ще останат същите.

Но това само на теория... Поглеждаме към предборсовия пазар и виждаме, че акциите на Apple се очаква да отворят при ниво от 126.72 долара, или повишение от 1.53% спрямо нивото им на затваряне от 124.81 долара, при преизчислената цена на затваряне в петък.

Междувременно Tesla направи разделяне на акциите си 5 за 1. За всяка акция на Tesla, която човек притежава, скоро ще има пет акции. Но в същото време цената на акциите на Tesla ще бъде намалена до една пета от тази на затварянето им в петък.

На предборсовия пазар акциите на Tesla се котират при 456.4 долара, или повишение от 3.1% спрямо цената им на затваряне от петък.

От както стана ясно, че двете компании ще правят сплит при акциите си, те се радваха на сериозно повишение. Пазарната капитализация на Apple се повиши с 30%, докато акциите на Tesla се повишиха 63%. Казано по друг начин, оценката на Apple се повиши с 493 милиарда долара, а на Tesla - със 161 милиарда долара. А уж сплитовете нямат значение...

Защо инвеститорите купуват при тези сплитове?

Може би се чудите какви точно са причините за този бърз скок на пазарната оценка за Apple и Tesla след съответните им съобщения за разделяне на акциите на 30 юли и 11 август.

Един възможен отговор е вълнението около достъпността. Въпреки че редица брокери сега позволяват на клиентите си да купуват частични акции, не всички позволяват това да се прави. С Apple и Tesla при 500 и 2 239 долара за акция, съответно, това означава, че инвеститор с 400 долара свободни пари не може да купи акция от Apple, нито някой с допълнителни 2 000 долара да закупи акция на Tesla. 

С тези раздели, въведени днес (31 август), цената на акциите на Apple ще спадне до около 125 долара на акция, като Tesla ще падне до около 450 долара на акция, въз основа на цените за затваряне на 27 август. Това прави много по-лесно за клиентите, чиито посредници не позволяват частични покупки на акции да купуват в една или в двете компании.

Може също така да се твърди, че психологията зад разделянето на акциите изпраща Apple и Tesla значително по-високо. В края на краищата, една компания няма да наложи разделяне на акциите си, ако цената на акциите не се бе увеличила драстично по стойност. Разделянето на акциите, при което цената на акциите на дадена компания е намалена, за да стане по-достъпна за инвеститорите, поне на база абсолютна стойност, предполага, че компанията, която извършва разделянето, се справя доста добре (т.е. растящи продажби и/или печалби).

Вероятно също не е вредно, че и двете компании са лидери в бранша и търговските им марки са добре познати на повечето домакинства. Не е тайна, че инвеститорите обичат да купуват акции на компании, с които са запознати, и няма съмнение, че Apple и Tesla имат едни от най-лоялните клиенти в света.

Ако сте дългогодишен акционер на Apple и/или Tesla, последните няколко седмици вероятно са ви много забавни. Но ако сте извън тях и обмисляте да купите едно от тези две имена, то сплита може да е много лоша новина за вас.

По отношение на Apple, компанията вече придобиваше висока оценка преди да обяви разделянето на акциите си. Днес тя се оценява на повече от 38 пъти прогнозираната печалба на акция за 2021 година.

Някои хора биха посочили продължаващия преход на Apple от това, че е просто продуктова компания към такава, която предлага услуги с по-голям марж. Услугите от известно време нарастват с постоянна двуцифрена норма. Но въпросът е, че Apple генерира само 22% от продажбите си през последното тримесечие от услуги. Хубаво е да оценявате компания за чисти услуги, която реинвестира по-голямата част от оперативния си паричен поток при близо 40 пъти печалби, но няма смисъл да го правите със зрял бизнес модел като Apple. След като се оценява между 10 и 20 пъти бъдещата печалба за повече от десетилетие напред, текущия напредък кара инвеститорите да избягват подобни компании.

Същото може да се каже и за Tesla, която все още не е генерирала целогодишна печалба въз основа на общоприетите счетоводни стандарти (GAAP), но вече има пазарна оценка от над 400 милиарда долара.

Въпреки че не може да се отрече, че Tesla има предимства в сектора си, не може да се отрече, че и други компании правят масирани инвестиции, за да преодолеят тези предимства. И Ford и General Motors правят огромни инвестиции в EVS, а външни компании като NIO имат поглед върху американския пазар. Автомобилната индустрия е бойно поле с ниска граница с интензивен капитал, където устойчивите конкурентни предимства рядко съществуват. Това прави астрономичните цени при акциите на Tesla доста голямо предизвикателство за инвеститорите, които обмислят покупките на акции на компанията.

Още по темата:

Tesla с рекордна пазарна капитализация

Рекорден обем скъсени акции от Tesla