Снимка: iStock

След като американските акции достигнаха рекордно високи стойности, някои инвеститори залагат, че бъдещите печалби на пазара ще дойдат за сметка на някои от по-малко харесваните компании.

А именно - от имената на стойностните акции - акции на икономически чувствителни компании, които обикновено са с по-ниски финансови съотношения от тези, които се намират в имената на растежа. Това са именно и компаниите, които изостанаха при настоящото рали на фондовите пазари.

Някои инвеститори вярват, че относителната евтините стойностни акции, които включват енергийни компании, банки и индустриални конгломерати, ще поведат лидерството на пазара, измествайки от там големите технологични мегакомпании.

Индексът Russell 1000 Value се търгува с почти 18 пъти печалба, спрямо 14 преди година и е с около 45% нагоре от края на март. За сравнение, индексът на Russell 1000, следящ компаниите ориентирани към растеж се търгува с кратно от 31, спрямо 22, и е добавил над 70% за същия период.

„Важна част от валидирането на възхода на пазара е да се движат в унисон и цикличните сектори и стойностните акции“, заяви Никълъс Колас, съосновател на DataTrek Research.

"В края на деня мисля, че стойността може да надмине, но ще бъде много епизодично."

Надеждите за икономическо изцеление получиха втори шанс в четвъртък, когато председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл пусна обширно пренаписване на политиката към инфлация, което поставя по-голям акцент върху борбата с безработицата, отколкото върху контрола върху инфлацията, изпращайки акции на банки като Wells Fargo и Citigroup по-високи през деня.

Инвеститорите през следващата седмица ще следят отблизо данните за неселскостопанската заетост в петък, търсейки кратък преглед на това как напредва икономическото възстановяване на страната.

Други аргументи за възстановяване на стойността са подхранвани от признаците за напредък на ваксина срещу COVID-19, която някои инвеститори смятат, че може да ускори повторното отваряне на бизнеси и връщане към училищата в Съединените щати.

Американският президент Доналд Тръмп заяви, че ваксина за новия коронавирус може да бъде налична преди президентските избори на 3 ноември по-рано, отколкото повечето експерти очакват.

Някои анализатори, включително тези от Goldman Sachs, вярват, че ваксината може да бъде одобрена още в края на тази година.

Това може да доведе до по-нататъшен ръст на широкия индекси S&P 500 до 3700 до края на годината и да подтикне ротация към стойностните имена в момента, особено ако новинарският поток относно ваксината продължи да бъде окуражаващ, казаха анализаторите на Goldman по-рано този месец. Индексът наскоро се движеше близо 3 500 пункта.

Много участници на пазара се съмняват, че стойността ще се върне в скоро време или че подобен ход може да бъде изгоден във времето.

Стойностите на секторите, като търговията на дребно, се борят от години със слаби печалби или бизнес модели, които се нарушават при преминаване към по-технологично ориентиран свят, процес, който се ускори по време на пандемията от коронавируса.

"Само оценката не води цените на акциите нагоре. Това е комбинацията от оценка и подобряване на основите", каза Ричард Бърнстейн, главен изпълнителен директор и главен инвестиционен директор в Richard Bernstein Advisors в Ню Йорк.

"За да надмине стойността, човек обикновено се нуждае от това ръстът на печалбата да се ускори. Това все още не се случва", каза той.

BofA Global Research посочва, че акциите ориентирани към стойност са водели ръста по време на възстановяването през всяка една от последните 14 рецесии.

И все пак той също така предупреждава за " стойностни капани" - акции, чиито цени падат по-бързо, отколкото печалбите се влошават. Такива акции отчитат по-слабо представяне на по-широките пазари с четири процентни пункта годишно от 1997 г. насам, каза банката.

Моделът на BofA идентифицира енергията и търговията на дребно като сектори, в които могат да бъдат намерени подобни "стойностни капани".

Ким Форест, главен инвестиционен директор на Bokeh Capital Partners, смята, че увеличаването на стойността може да е минало.

Технологиите са променили начина, по който компаниите се справят със своите материални запаси и са променили бизнес цикъла, като намаляват ползите, които цикличните компании ще получат от подем в растежа, каза тя.

"Има някои динозаври, които не разбират, че кометата е ударила и (инвестиционната) среда се е променила", каза Форест.

Други, като Бил Смед от Смед Мениджмънт Капитал, остават с надежда.

Евентуален ръст на инфлацията може да увеличи акциите на енергийни компании, банките и строители на домове, които са склонни да се представят по-добре, когато потребителските цени се повишат, каза Смед в бележка до инвеститорите.

Още по темата:

Експерт: Време е да зарежете облигациите и да се влюбите в дивидентните компании

Какво предвиждат най-мащабните промени в Dow Jones от 7 години насам?