Снимка: iStock

Най-добре действащата система за борсово таймиране на пазара през 80-те и 90-те години на миналия век гласи, че трябва да стоите в пари в брой до последните два дни на юли. Но преди да бързате да продавате акциите си като част от краткосрочна търговия, трябва да знаете, че резултатите на тази система през последните години са по-малко впечатляващи. Въпреки това има надежда, че системата може да се върне към своята печеливша история.

Системата за сезонна търговия е въведена първоначално през 70-те години от Норман Фосбак, тогава ръководител на Института за икономически изследвания. Системата изисква да се инвестира в акции около края на всеки месец, както и непосредствено преди ваканционни празници за пазарите. Останалото време инвеститорите трябва да са в кеш.

Изследване на колумниста Марк Хълбърт, което започва да следи системата на Фосбак в края на 1981 година сочи не само, че системата е била най-добре представящата се за краткосрочно пазарно таймиране, но и единствената подобна система, която е носила на инвеститорите по-добър доход от стратегията "купи и дръж" (buy and hold).

Освен това, като се има предвид, че подходът представлява много по-малък риск от общия пазар, той почти удвоява възвръщаемостта на пазара въз основа на коригирания риск.

Въпреки това пазарната система на Фосбак изостава на пазара през последното десетилетие. Помислете за хипотетично портфолио, което е 100% инвестирано в индекса на общата възвръщаемост на Wilshire 5000, винаги когато системата трябва да бъде на пазара, но в противен случай печели 90-дневната ставка на T-Bill. 

За десетилетието до изминалия 30 юни това портфолио е носило 8.4% годишна доходност срещу 12.5% за стратегията "купи и дръж". Въпреки че този портфейл се доближи до изравняване на пазара на база коригирана към риска риска доходност, той все пак изостава и на тази основа.

Какво е причината за това влошаване? Най-вероятното обяснение е, че е жертва на успеха си. Докато все повече и повече инвеститори започнаха да я следват, те убиха "гъската, снасяща златното яйце".

Силата на средата на месеца

Възможно е системата на Фосбак да се промени малко, за да й се даде нов живот, според Винсент Делуард, ръководител на глобалната макро стратегия на инвестиционната компания StoneX. В скорошно общуване за клиенти Делуард изтъкна още един месечен модел, който, макар и подобен на този, използван от оригиналната система на Фосбак, не изостава през последното десетилетие.

Този допълнителен модел припознава над средната доходност на пазара в средата на месеца.

Делуард вярва, че това е по същата причина, по която преди акциите проявиха сила около края на месеца: Приходи от 401 (k). Парите, удържани от заплатите на служителите за депозиране в техните 401 (k) сметки, бързо пробиват в борсата.

Много служители се радват на два цикъла на плащане на заплатите им през работния месец, така че тези 401 (k) потоци се извършват не само в края на месеца. Някои също се превеждат и в средата на месеца. Делуард смята, че тъй като силата на края на месеца беше по-известна, тя бива отменена, докато силата в средата на месеца е в състояние да продължи.

Как да следваме сезонните модели?

Може да си помислите, че трябва да сте дейтрейдър, за да използвате този сезонен модел. Не точно. Ще има моменти по други причини изцяло, когато ще инвестирате нови пари на пазара или ще изтеглите пари. Въз основа на историческия модел на месечната сила можете да инвестирате нови пари няколко дни преди някой от сезонно силните периоди. По този начин вашата инвестиция ще получи малко допълнителен тласък, ако и когато се появи тази сила.

Можете също така да извадите пари от пазара няколко дни след тези сезонно силни периоди. По този начин бихте се възползвали от необичайната пазарна сила през това време.

В този модел има и по-широк урок за това как функционират ефективните пазари: След като твърде много инвеститори знаят за печеливш модел и се опитват да го използват, този модел спира да работи. Доколкото моделът на силата в средата на месеца, който Делуард идентифицира, продължава да действа в бъдеще, той ще го прави само дотолкова, докато твърде много инвеститори не научат за него. (Така че не казвайте.)

Още по темата:

Практични съвети за таймиране на пазара

Основна част от инвеститорската доходност през следващите 10 години ще е от дивиденти